“保供稳价”力度加强 尿素偏弱震荡

研报正文

行情回顾

市场表现：

上一交易日，尿素主力期货合约价格明显走弱。UR2205收盘价2814元/吨，跌幅2.80%，成交量59296手，持仓量86507手（-5107）。UR前二十名多头和空头持仓分别净减2548手和2341手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价涨跌不一。河南晋开出厂价2970元/吨，河南心连心出厂价3000元/吨，中原大化暂无，阳煤平原出厂价2950元/吨，华鲁恒升出厂价2950元/吨，山西丰喜出厂价2960元/吨，山西兰花出厂价2860元/吨;河北正元出厂价2970元/吨；河北东光出厂价2920元/吨。

供应库存：

截止3月15日，全国尿素日产量16.43万吨，环比增长5.43%，同比增长2.24%。

根据中氮协数据，截止03月15日，按照统计重点企业产能占全国95.49%计算，全国尿素库存43.29万吨左右，周环比下降8.24万吨，降幅16%，同比下降19.03万吨，降幅30.54%。

根据卓创数据，截止03月17日，尿素企业库存38.8万吨，周环比下降4.32%，同比下降28.95%；尿素港口库存16.90万吨，环比基本持平，同比下降2.23%。

行业信息

【装置动态】

云南云天化尿素装置检修停机，计划本周恢复生产；安徽泉盛化工尿素装置停车检修；山西灵石中煤尿素年30万吨/产能装置停车检修；山东明水大化尿素装置停车检修；河南昊华骏化尿素装置继续停车。

数据概览

后市展望

原料端，煤炭价格合理区间内运行为主，“保供稳价”主线明确，成本端大幅上涨驱动带动煤化工板块走强概率较小，尿素价格更多锚定供需面。

供应端，尿素装置集中复产带动日产量回升至16.50万吨的高位，晋城环保检修停止，供应压力回升，同时春耕备肥/用肥需求释放正当下，疫情多地爆发影响货源发运环节，尿素企业预收改善，供需矛盾转换导致尿素企业库存继续下降。

化肥高价格再度引起政策面加强“保供稳价”力度，市场情绪明显回落，短期偏弱震荡；高位可考虑空05-09价差，09-05价差已经回落。

风险提示：出口政策转向，装置大面积停产，疫情超预期发展。