短线超买带来技术性调整需求 油价震荡回落

研报正文

行情回顾

近期明显可以看出原油市场关注的核心仍然是围绕俄乌及北约之间的地缘因素，里海石油管线（CPC）受损情况评估最新进展看起来比之前显示的信息破坏程度明显要轻一些，油价也开始逐步回撤因此消息带来的涨幅。

市场暂时没有新兴奋点，连续拉升过后短线超买带来的技术性调整需求开始发挥作用，油价从亚洲时段开始震荡回落，日内从高点回落再次超过6美元。

昨天在布鲁塞尔前所未有地一天内召开的三场峰会上，跨大西洋联盟北约、七国集团（G7）以及欧洲领导人讨论了自1990年代巴尔干战争以来欧洲大陆最严重的冲突。

接下来要关注美国和欧盟对俄罗斯新的制裁措施是否会有超预期的决定，欧盟将公布逐步摆脱对俄罗斯能源依赖的措施，其具体措施对市场的影响很关键，各方博弈更将持续对市场产生影响。

后市展望

目前原油市场典型的特征就是高波动率，上100美元之后，每天价格振幅基本维持在5%甚至更大区间。

另外可以注意到最近这波油价上涨过程全球各大原油期货成交量均是明显下降，尤其是以活跃度著称的WTI原油，其成交量只有3月上旬的一半左右，这意味着市场流动性大幅下降，流动性下降则意味着一点有重要影响因素更容易出现极端波动。

事实上在最近这段时间投机资金基本持观望态势，净多头呈不断减持，尤其是冲基金和其他基金管理公司大幅减持了石油相关期货和期权合约头寸，在最近两周内，基金总抛售的头寸占到其仓位的接近25%。

显然地缘因素和制裁带来一系列影响对油价影响深远，然而我们认为油价最终还有很大的上涨空间，因为俄乌战争还在持续。