美棉需求保持强劲 郑棉弱势跟涨

研报正文

期现行情

国内重要资讯 

1.中国农业发展银行新疆分行出台《关于促进粮棉油信贷业务高质量发展的意见》，提出今年该行将充分发挥粮棉油收购资金供应主渠道作用，支持收购的棉花占新疆市场收购总量的60%以上。

2.截止到2022年3月26日，新疆地区皮棉累计加工总量530.45万吨，同比减幅7.85%。其中，自治区皮棉加工量329.85万吨，同比减幅9.01%；兵团皮棉加工量200.6万吨，同比减幅5.87%。

3.截止到2022年3月24日24点，2021棉花年度全国共有1071家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量23927929包，检验重量540.41万吨。

其中，新疆：970家加工企业，检验数量23405314包，检验重量528.68万吨；内地：101家加工企业，检验数量522615包，检验重量11.73万吨。

4.目前国内棉花现货市场各大棉花企业以及贸易商销售积极性较好,下游不好，企业销售压力倍增。不少棉花企业深陷“内卷”拼价风，棉企手里皮棉资源基差均有下调。

由于下游需求不佳,整体购销均不活跃。新疆部分轧花厂表示，当前棉花行情主要是银行催贷导致北疆现货价格下跌。

当前部分新疆3级白棉双29含杂等指标较好的皮棉基差销售价在22700-22900元/吨，个别企业地产皮棉毛重报价21000-21500元/吨，购销不活跃。

5.海关数据，1月棉纱出口量3.03万吨，金额1.56亿美元，出口量同比增17.96%，环比增15.03%；2月出口量同比增9.31%，环比减43.88%。1-2月累计增14.7%。

6.当前长绒棉长度37/38mm、含杂2.3-2.4,马值4.3-4.9的长绒棉成交价在54700-56000元/吨左右。质量等级一般的长绒棉报价相对较混乱，目前多数提货报价在48500-52000元/吨。

当前因棉花企业持有长绒棉量少,长绒棉价格持续走高,纺织企业新增订单较少,采购相对较弱,市场成交延续清淡局面。

国际重要资讯

1.美国贸易代表办公室表示，美国宣布恢复352项中国输美产品关税豁免，以电子产品、机械设备、化学制品、化纤制品等为主，仅包括浴巾、睡衣等少量棉制品，加之疆棉禁令仍在执行中，对我国棉纺利好有限。

2.目前本年度美棉recap包因具体指标不同在2205合约升水1400-2000点不等；四季度船期巴西新棉M级在2212合约升水1800-1900点不等，本年度巴西棉M级（长度在27-28）在纽期2205合约升水1700-1800点不等，另听闻有少量近月船期苏丹棉成交。

3.根据印度棉花生产和消费委员会（COCPC）3月供需平衡表数据，本年度印度期初库存下调2.3万吨，产量下调36.7万吨至579万吨，进口上调12.8万吨至30.6万吨，消费上调39.1万吨至586.5万吨，出口维持76.5万吨的预期不变，期末库存随之减少39.7万吨至82.5万吨。

4.本年度印度旁遮普植棉面积约33万公顷，有当地专家表示新年度有望扩种至40万公顷，同比增幅在23.1%。此外，新棉播种预计将于4月10日前后展开。

日前印度政府有关部门针对本年度旁遮普地区遭遇重大虫而害蒙受损失向棉农发放了10.1亿卢比（折约1320万美元）赔偿。

该邦农业部主任表示，目前仍需密切检测储棉地方是否携有棉铃虫虫卵，虫害检测工作于1月开始，预计将于3月底完成，目前进度已达70%。

5.美国目前部分纺企询价2022年第四季度及2023年第一季度到货的新棉，目前纺企整体库存维持良好水平，棉花购销冷清。

近期西南棉区南得州沿海地区有少量降水，助力春播进行；西得州多风天气持续，土壤墒情持续恶化

。西部棉区亚利桑那州尤马县部分早播棉田出苗情况较好，但因遭遇冷锋入境，部分地区进行补种；听闻新墨西哥州部分棉农本年度计划扩种棉花。

6.据USDA，11至17日一周美国本年度陆地棉净签约69763吨，较前周减17%；装运100403吨，增36%，创年内新高。中国净签约29506吨减10%，装运39349吨增43%。

市场数据跟踪

整体观点

上周国内棉价区间震荡，弱势跟涨。

当前国内基本面变化不大，由于疫情封锁政策，市场活跃度降低，产品库存持续累积，销售进度缓慢，银行催贷导致纺企经营压力增大，混纺类差异化纱线需求相对较好，新年度全国植棉意向大致不变，农发行新疆分行加大棉花贷款投放力度。

国际上，因疫情扰乱全球航运，各国精简供应链，棉花进口来源国可能改变；美棉需求保持强劲，得州干旱情况严重，种植面临挑战，中美元首“云会晤”，关系有望改善；随着印度疫情的恢复及疆棉制裁等因素，印度下游需求旺盛，同时受到减产炒作的影响，印度棉价不断走高。

短期05合约基差逐渐收窄，重心被动上移，但跟涨动力不足，而09合约震荡偏强走势，估值偏低，相比高价05，下游更愿意采购低价的09，且市场对于未来前景改善抱有一定期望，建议可逢低做多09。

技术上看，郑棉价格短期支撑上移至21400，09突破关键压力后下方支撑20500，上方压力21230，日线级别10日均线上穿30日均线形成多头排列，走势趋强。

美棉近期走势强于郑棉，上周轻松突破125.83前高后一路向上，短期价格偏离10日均线，考虑背靠10日线接多。

近期关注得州干旱情况、实播面积情况、国内防疫情况、下游订单情况。