交通运输紧张问题缓解 铁矿V型反转

研报正文

行情回顾

上周，具有“世界钢铁之都”美誉的唐山，首次遭遇了新冠疫情的突袭。

唐山市政府迅速做出反应，采取了史无前例的区域加严管控措施。从多方公开的数据来看，疫情拐点未现，唐山封城措施仍未解除。

由于运输原因，大部分钢材厂库爆表，原料库存告急，甚至存在被迫停产的可能，为此铁矿石反弹遇阻。

下半周，钢联公布了上周五大材的产销存数据，其中五大材总体产量周度环比略有回升，日均铁水产量230万吨，环比增加10万吨，且在钢厂与政府等相关职能部门多方努力下，交通运输紧张问题得以缓解，下半周铁矿石期货走出V型反转。

至周五收盘，铁矿期货05合约收于856元/吨，周度环比上涨26元/吨。

基本面信息

供应方面：

新口径全球发运2732万吨，周度环比增加188万吨，澳洲发运1707万吨，周度环比增加67万吨，巴西发运490万吨，周度环比增加62万吨，非主流发运536万吨，周度环比增加60万吨。45港到港2193万吨，周度环比增加93万吨。

发运数据环比虽有增加，但仍处于下行趋势。

需求方面：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.21%，环比上周下降0.70%，同比去年下降7.31%；高炉炼铁产能利用率85.43%，环比增加3.55%，同比下降3.34%；钢厂盈利率76.19%，环比下降5.19%，同比下降13.42%；日均铁水产量230.27万吨，环比增加9.57万吨，同比下降5.77万吨。

库存方面：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15517.93，环比增20.63；日均疏港量264.21降8.23。

分量方面，澳矿7438.93降28.44，巴西矿5154.30增46.73，贸易矿8957.80增24.4，球团497.80增5.05，精粉1080.00降1.48，块矿1933.67降57.09，粗粉12006.46增74.15；在港船舶数127条6条。

由于产量回升，日均铁水产量230万吨，环比大幅增加，铁矿库存虽周度环比略有增加，但仍处于降库趋势。

市场数据跟踪

逻辑观点

整体来看，1-2月粗钢消费好于预期，对原料价格形成强支撑。

但近日全国多地遭遇疫情反扑，由于运输管制原因，大部分钢厂原料库存短缺报警、钢材厂库爆表，由于原料紧缺部分高炉焖炉、检修停产范围有所扩大，对铁矿需求产生不利影响，短期铁矿以中性为主，须紧密跟踪疫情变化。

长期来看，在国内强力的管控措施下，疫情有望缓解，随后即将进入钢铁产销的传统旺季，在国家稳经济预期下，钢铁消费有望企稳，从而带动铁矿消费回升，关注疫情带来的回调做多机会。

关注及风险点：重点关注政策对市场的干预，海运费上涨风险等。