中间库存偏低仍是痛点所在 动力煤较为坚挺

研报正文

行情回顾

市场信息

供应方面：

上周坑口煤价整体偏强。鄂尔多斯煤炭日产量维持在260万吨左右。

进口方面，外煤价格高位回落，进口煤价格有微利，关注未来的进口煤到港情况。

需求方面：

沿海电厂日耗高位回落，库存较前期小幅下降，电厂电煤可用天数处于略偏低水平，关注后期冷空气影响。下游港口库存整体偏低，中长期对煤价有所支撑。

库存方面：

北方港口方面，港口库存较继续增加，目前仍处于历史偏低水平，当前港口结构性问题犹存，上周后半周港口煤价下降，成交偏少，目前港口5500大卡蒙煤价格在1550附近。

政策方面：

上周五相关部门中长协会议精神：

一、2021年保供新能源项目6月前必须复工，不复工将保供项目转化成市场项目。

二、个别企业电煤当化工煤签，偷梁换柱，要严查。

三、必须按照国家发改委价格指示签订中长协，港口675。坑口按照倒推，蒙西260—460。

四、中长期合同必须签量签价，严格执行合同。五、要上升站位高度，这是非常关键时刻，能源一定不要影响国家经济，必须按照发改委价格要求来。

市场数据跟踪

整体观点

供应方面，近期产地价格偏强，产地产量同比去年偏高，但市场煤供应量偏紧，进口方面，进口煤增量偏少，且后期印尼斋月供应仍有偏紧预期，未来进口量或继续减少。

下游方面，当前电厂日耗虽有淡季下降预期，但可用天数略偏低，港口方面，当前北方港继续累库，但库存整体仍偏低，市场煤资源偏紧，继续关注后期库存变化。

整体来看，虽然当前保供仍在持续，但中间环节库存偏低仍是目前市场的痛点所在，预计现货仍有支撑。