终端新增采购需求继续增长 玉米下行空间有限

研报正文

行情回顾

上周C2205主力合约报收2887元/吨，跌幅0.07%，-2元/吨。上周开盘价2887元/吨，最低价2869元/吨，最高价2923元/吨，成交量169.9万手，持仓量92.4万手，增仓-55361手。

消息面情况

1、上周五南北港口及山东地区主流玉米价格如下：

锦州港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2750-2760元/吨;水分15%新粮平舱价2810-2820元/吨，与昨日持平。

鲅鱼圈港地区水分14%、杂质1%、720容重的玉米收购价2740-2750元/吨；水分15%玉米平舱价2800-2810元/吨，与昨日持平。

广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2860-2890元/吨，与昨日持平。

山东地区14%水分的新玉米主流收购价2790-2934元/吨。

东北产地局部疫情及降雪天气导致物流不畅，北方港口玉米到货延缓，同时装卸能力有限，作业船只较少，库存仍处于历史同期较高水平。

南方港口预报本月至少将有15船的美国玉米和高粱到货。库存整体充足，终端需求量偏小，采购玉米积极性不强，继续使用进口玉米、高粱、大麦等替代原料。

华北地区受疫情点状散发影响，区域性雨雪天气也对物流带来了阻碍，玉米上量持续减少，不过余粮还有三成待售，定向稻谷拍卖第二拍已顺利成交，下游市场需求清淡，加工企业观望心理转强，部分加工企业上调收购价格刺激上量。

2、主产区玉米收购进度

根据我的农产品网的信息显示，截至3月24日，全国玉米主要产区售粮进度为80%，较上周增加4%，较去年同期偏慢9%。

3、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2022年12周（3月17日-3月23日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米105.4万吨，较前一周减少7.7万吨；与去年同比增加1.9万吨，增幅1.87%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比54.62%，共消化57.6万吨，较前一周减少7.1万吨；玉米酒精企业消费占比28.47%，消化30.0万吨，较前一周减少0.6万吨；氨基酸企业占比16.91%，消化17.8万吨，较前一周持平。

4、深加工企业玉米库存

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第12周，截止3月23日加工企业玉米库存总量529.5万吨，较上周减少6.5%。

东北多地疫情频发影响玉米购销及流通，由于疫情防控升级，各地区域性封锁，导致深加工企业玉米收购工作较为困难，深加工厂门到货量持续低位，部分企业停工停产或减产。其中，华北地区疫情防控效果开始显现，随着疫情得到控制，用粮企业厂门到货量有所增加。

目前深加工库存整体仍充裕，短期内，仍以消化库存为主。

5、Safras预计2021/22年度巴西玉米产量可能高于预期

上头周四巴西分析机构Safras & Mercado发布报告称，2021/22年度巴西玉米产量可能高于当前预期，因为二季作物天气良好，种植面积高于最初预期。巴西玉米丰产将有助于在乌克兰玉米出口中断之际补充全球供应。

Safras目前预计2021/22年度巴西玉米产量为1.157亿吨，而上年只有9150万吨如果预测成为现实，将创下玉米产量最高纪录，主要因为巴西玉米播种面积超过2100万公顷，创下历史最高纪录，尽管首季玉米产量因干旱而减产。

随着产量增加，2021/22年度巴西可出口3450万吨玉米，高于上年的2080万吨，但仍低于2018/19年度的历史最高纪录4117万吨。

6、3月23日小麦国储拍卖价格大降。

3月23日，小麦市场现货价格基本稳定，但趋势已然向下，如果供需面没有重大力量介入，短期下跌空间也将有限。国储拍卖投放50万吨，但成交均价大幅下降。

3月23日，最低收购价小麦和国家临储小麦共计投放55.48万吨，累计成交54.6万吨，成交率98.41%。成交均价2884元/吨，较上周下降74元/吨。最高价3120元/吨。

7、海关统计：2月份中国玉米进口量同比提高8.4%

中国海关网站发布的统计数据显示，2022年2月份玉米进口量为193万吨，同比提高8.4%。今年1至2月份玉米进口量为468万吨，同比降低2.3%。

2022年2月份小麦进口量为68万吨，同比降低30.4%。今年1至2月份的小麦进口量为219万吨，同比降低11.6%。

后市展望

俄乌冲突继续影响国际粮价及能源价格高企，进口玉米利润开始倒挂，对国内玉米形成强有力的支撑。

东北产区基层售粮进度整体售粮进度已过八成，华北超七成。北方玉米主产区新冠疫情将依旧继续影响玉米交售及外运。

而养殖市场需求在继续增长、需求终端新增采购需求也在继续增长。同时，主产区玉米库存也在进一步下降，而俄乌冲突继续影响国际粮价及能源价格高企，支撑玉米价格。

总体，预计玉米整体呈高位震荡运行。

技术上，C2205合约关注2800-2930区间的位置。后续关注地缘政治因素影响、主产区售粮进度、玉米进口以及政策方面的指引。