下游需求仍受疫情影响 高成本支撑下PVC震荡运行

研报正文

盘面情况

PVC2205合约昨日收盘价9248元/吨，成交量87.88万手。持仓量34.72万手，较上周五上涨4.32%。

主要上游原材料情况

乙烯：

3月25日乙烯CFR东北亚均价1370美元/吨涨20美元/吨；CFR东南亚均价1400美元/吨涨50美元/吨。

电石：

电石市场整理观望，企业出货积极。下游接货价格稳定，物流运输不畅导致下游接货不足，乌海地区主流出厂价格在4300-4350元/吨。

市场资讯

1、国际油市：中国是全球最大的原油进口国，受中国燃料需求或走疲的担忧拖累，周一油价下挫。特伦布原油期货主力5月合约下跌2.99%至每桶117.04美元，美国原油期货主力5月合约下跌3.36%至每桶110.07美元

。2、据财联社，国际能源署（IEA）举行部长级会议，正式批准释放6000万桶石油储备。韩国将按照当初的协议释放442万桶石油储备。巴西和加拿大决定今年底以前将本国石油产量增至每天30万桶，为稳定能源市场作贡献。

3、乌克兰总统办公室主任顾问阿拉哈米亚当地时间3月27日说，乌克兰和俄罗斯之间新一轮的面对面会谈将于3月28日至30日在土耳其举行。

4、中国1-2月工业企业利润同比增长5%，高于去年12月4.2%的增幅，主要因为能源和原材料行业利润大幅增长，得益于大宗商品价格上涨。

5、进入3月份以来，多地二手房的首套房贷款利率已经下调至5%以下，个别地区开始出现4.6%的利率，与本月5年期以上LPR报价持平。

相关基本面数据汇总

逻辑观点

昨日PVC主力合约维持震荡收涨1.63%，收盘至9248元/吨。

周一黑色系普遍走强，带动商品市场整体情绪向好。市场预期房地产市场有望受益，PVC作为房地产下游材料上涨预期增强。

目前受疫情影响，国内多数PVC主要消费地受到了不同程度的物流阻塞、开工下降或原料到货、交付的问题。

地产基建施工需求短期也会因为疫情受到影响，但长期供需预期情况偏好。进口需求凭借着价格优势依然处于相对历史高位。PVC社会库存已经进入季节性降库阶段。

上游维持高位开工，多数企业满负荷开工，国内需求逐步提升，下游开工提升到正常水平。

总的来说，短期内预计PVC价格以震荡为主，成本端原油价格高位，形成高成本支撑，但短期内下游需求端依然会受到疫情影响。