轮胎开工向好趋势仍在 橡胶振荡筑底

研报正文

现货市场报价

云南天然橡胶市场价格稳中走低，市场货源供应充足，询盘一般，实单商谈为主。SCRWF（21年云象牌）报价在13000-13100元/吨。

上海市场人民币现货价格重心跟随盘面走低100-200元/吨，下游询盘气氛一般，主流成交商谈为主，参考价格如下所示：20年宝岛、广垦SCRWF报价在12750-12800元/吨。

山东市场天然橡胶主流价格重心走低。下游逢低买入，价格仅供参考，实际具体商谈：20年SCRWF12700-12800元/吨。

市场信息

1.国家统计局公布数据，2022年1至2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，增速较去年12月份回升0.8个百分点。

2.2月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.6%和51.2%，持续位于扩张区间，高于上月0.1、0.5和0.2个百分点，表明我国经济总体继续保持恢复发展态势，景气水平稳中有升。

3.也门胡塞武装发表声明，称当天对沙特境内目标发动新一轮袭击，社交媒体上已经开始传播关于沙特西部城市吉达一处石油设施起火的视频。沙特石油设施遭到袭击，再次引发对全球原油供应的担忧。

4.海关进口数据显示，2022年1-2月，天然橡胶进口量分别达到57.4万吨和42.47万吨，双双创下同期历史进口量新高。分胶种看，进口增量主要来自标准胶和混合胶，月度进口量全部处于历史同期高位。

海关统计数据显示，1-2月，中国天然橡胶进口量累计为99.87万吨，同比增17.88%，其中1月进口57.4万吨，同比增8.25%；2月进口42.47万吨，同比增33.98%。

导致进口量同比出现增长的原因，一方面为去年下半年海运市场不畅，部分船期延迟到1月到港；另一方面为去年替代指标未如期完成，部分移至今年所致。

市场数据跟踪

逻辑观点

美联储加息预期落地，后市仍需关注加息节奏和缩表启动时间，同时欧洲央行和英国央行也纷纷强鹰，全球流动性趋紧压力进一步增强，这对胶价形成负面影响。

临近3月底国内云南和海南天胶产区将迎来试割，会有少量新胶水产出，4月中下旬以后，整体产胶量将明显增加。

同时东南亚产胶国也将告别低产季，迎来新一轮割胶期，未来整体供应压力会增大，但3月下跌基本提前消化利空预期，预计整体胶价继续下探空间有限。

国内轮胎行业虽短期受疫情影响，开工率出现波折，但整体向好趋势依然存在。预计后市国内沪胶期货2205合约将维持振荡筑底的走势。