弱产销库存继续上升 短纤盘面回落

研报正文

逻辑观点

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格稳定，报7820元/吨，短纤现货现金流收在-133元/吨。

产销方面，直纺涤短产销清淡，平均40%，部分工厂产销：30%，50%，80%，10%，70%，50%，10%、20%。

（2）3月28日，短纤期货冲高回落，5月合约收在7776元/吨；短纤现货基差上行至44元/吨。

现金流方面，聚酯熔体成本收在6957（-191）元/吨，短纤期货5月合约现金流收在-81元/吨，较前一交易日上升25元/吨。

化工基差及价差监测 

逻辑

短纤期货和现货全面亏损，期货逢低做多。

短纤生产连续三周下降，近期开工率较3月初高点已降低近9个百分点。短纤产销依然比较弱，弱产销下短纤库存也在继续上升。

下游纱厂生产总体稳定，原料备货的降低，也使得原料库存近期下降相对较快。

操作策略：短纤加工费低位轻仓做扩，同时，关注短纤期货低位做多机会。

风险因素：聚酯原料下行风险。