偏紧供应格局未改 油脂下方支撑较强

研报正文

期现行情

期货方面：

Y2205上方压力11400，下方支撑10000；P2205上方压力12800，下方支撑10700；OI205上方压力13900，下方支撑12500。

现货方面：

1）据Mysteel调研，3月28日豆油成交量23300吨，棕榈油成交量0吨，总成交比上一交易日减少5000吨，降幅21.46%。华东市场6-9月成交放量。

2）据Mysteel监测，截至3月25日，重点地区豆油商业库存约75.31万吨，较上周减少0.61万吨，降幅0.80%；重点地区棕榈油商业库存约29.58万吨，较上周增加1.71万吨，增幅6.14%；沿海地区主要油厂菜籽库存17.8万吨，较上周减少0.6万吨，减幅3.26%；华东地区主要油厂菜油商业库存19.61万吨，环比上周减少0.3万吨，环比减少1.51%。

消息面

1）SPPOMA预计马棕3月1-25日产量将较上月同期增15.33%，其中单产增13.8%，出油率增0.29%。

2）印度十分积极地活跃在巴西市场。官方数据显示，巴西1-2月豆油出口量为261,600吨，是去年同期92,700吨的逾两倍，其中印度就进口了182,160吨。

3）外媒引述马来西亚种植园工业部长的话称，5-6月，马来西亚油棕榈种植园将迎来一批海外务工人员。马来西亚种植园工业部长在吉隆坡参加行业会议时表示，随着外来务工人员的到来，预期棕榈油产量将从去年的1,810万吨增至2,000万吨（有疑虑）。

市场焦点

1、储备即将开展50万吨大豆拍卖，这对短期油粕市场情绪有所打压，关注后续储备是否还有更多投放。

2、SPPOMA预计马棕3月1-25日产量较上月同期增15.33%，较前20日增幅有所缩窄，继续关注全月产量表现。短期不及预期的出口表现及原油高位回落拖累棕榈油走势。

操作建议

马棕3月阶段性产量未见到同比明显改善，几十万吨的储备大豆拍卖尚不足以改变油脂总体偏紧的供应格局，俄乌和谈的复杂性支撑原油价格，植物油下方支撑较强。