钢材：需求释放缓慢 警惕弱现实带来急跌

研报正文

盘面信息

1、各废钢供货单位：沙钢自2022年3月29日起废钢价格上调50元/吨，具体废钢价格以2022-F4价格为准。

2、3月29日讯，按照产能置换的要求，目前沙钢4座480m3高炉已经按计划停产，同时1座2500m3高炉今日开始投产，短期对铁水供应有一定的影响。

3、29日秦皇岛卢龙地区普方坯稳4830元含税出厂。

4、3月29日讯，据Mysteel，午后唐山钢坯仓储现货较午前高价下调20元，报4900元/吨，含税出库，个别低收。

5、3月29日，杭州晴，中天螺纹价格5100元/吨，中天盘螺5300元/吨；根据市场统计口径，昨天出库2.3万吨，较上周同期维稳，杭州螺纹库存90.5万吨，较上周同期增5.4万吨。

6、3月29日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，3月29日以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作。Wind数据显示，今日200亿元逆回购到期，因此当日净投放1300亿元。央行连续三日开展千亿级逆回购操作，维护季末流动性合理充裕并稳定市场情绪。

7、唐山市发布六个(迁安，乐亭，芦台，汉沽，海港，国际旅游岛)无感染区域可于29日24时解封，部分焦钢企业复产计划提上日程。据了解，目前唐山长流程钢企多数已经获得相关通行证，但通行证使用有限，钢企为保持高炉正常生产，多优先保原料进场为主。后期随着疫情实现确诊归零，钢企运输压力有望进一步改善。

市场数据跟踪

行情解读

现货方面，上海地区螺纹涨10元至5010元/吨，热卷价格跌10元至5210元/吨。基差方面，期螺、期卷震荡收跌，两品种基差走强。

据Mysteel，截至3月25日当周，五大材产量环比增1.7%至971.57万吨，表需微增0.9%至970.41万吨，总库存微增至2345.5万吨，其中厂库增2.6%、社库降0.9%。

分品种看，螺纹产量环比增3.4%至311.15万吨，表需微降0.3%至307.39万吨，总库存微增0.3%至1280.57万吨，其中厂库增2%、社库降0.3%；热卷产量环比增2.5%至314.16万吨，表需增2.3%至314.04万吨，总库存微增至343.41万吨，其中厂库增2.2%、社库降0.7%。

目前，成材处于“供需双弱”的格局，螺纹主力合约已换月成功，市场交易的主逻辑正在由弱现实转向强预期；而5月合约受到疫情干扰、需求释放较为缓慢，更多由于成本推动而被动上涨；警惕弱现实带来的急跌。

但是，随着疫情影响的边际转弱，复产逻辑较为明确，原材料价格的坚挺对成材的支撑较强，下跌空间有限。

中期来看，疫情对经济的影响将会减弱，而全年5.5%的GDP增速目标也会努力去完成，因此10合约不悲观，可逢低买入，套利则可继续持有螺纹5-10反套。

操作建议：逢低买入10合约，短线操作。