终端消费愈加清淡 铅价涨势放缓

研报正文

行情回顾

周二沪铅主力2205合约日内期价重心延续上移，夜间横盘震荡，收至15590元/吨，涨幅达0.1%。伦铅震荡偏强，收至2389.5美元/吨，涨幅达0.87%。

上海市场驰宏15360元/吨，对沪期铅2204合约平水；江浙市场济金、江铜、铜冠铅15330-15380元/吨，对沪期铅2204合约贴水30到升水20元/吨报价。

期铅维持偏强震荡态势，持货商报价较上周暂无较大变化，而疫情影响持续，运费上涨叠加运输周期拉长，而短期再生铅供应亦是偏紧，下游企业保持按需就近采购。

今年全球因缺芯已减产125万辆车，中国占5.7%今年全球因缺芯已减产125万辆车，中国占5.7%。昨日LME库存38725吨，持平。

逻辑分析

基本面看，4月内外铅矿加工费维稳，仍处偏低水平，原料铅矿仍显紧缺。恢复生产的原生铅企业较多，带动企业整体开工率环比较大增幅。

但再生铅方面，废旧电瓶受疫情影响，运输受限，导致部分企业因原料不足而减产，同时，原料价格高企，再生铅企业利润重回亏损，企业生产积极性再度受限。

下游方面，铅蓄电池更换市场渐入淡季，同时多地疫情影响持续，终端消费愈加清淡，少数大型汽车蓄电池企业因订单走弱，亦是加入减产行列。

整体看，当前疫情对铅上下游产业链均存不同程度影响，供应延续修复，但原料紧缺限制再生铅增量，需求受淡季及疫情拖累更显疲软，铅市供需矛盾不突出。

盘面看，铅价站上15500元/吨后涨势放缓，预计上方空间有限，前期多单可逢高止盈。

操作建议：多单逢高止盈。