仓单延续增加态势 白糖承压运行

研报正文

行情回顾

昨日郑糖2205合约减仓上涨，收盘上涨26元/吨，报5866元/吨。

广西南华集团现货报价下调20，报5750-5790元/吨，现货成交量一般偏淡，期现基差-116元/吨。

白糖注册仓单数量36757张，较上个交易日增加918张，有效预报10306张，较上个交易日减少957张。

ICE5月原糖合约收盘下跌0.5美分/磅，报19.13美分/磅。

配额外50%关税巴西进口折算成本为6195元/吨，泰国进口折算成本为6095元/吨。

市场数据跟踪

市场消息

新华社3月29日报道俄罗斯和乌克兰29日在土耳其伊斯坦布尔多尔玛巴赫切宫举行新一轮面对面谈判，俄国防部副部长福明29日表示，俄方决定大幅减少在乌克兰首都基辅和切尔尼戈夫方向的军事活动。

当地时间3月28日巴西总统Jair Bolsonaro决定免去Joaquim Silvae Luna的巴西国家石油公司总裁职务。有知情人士表示，Luna被免职或与他和Bolsonaro在燃油价格问题上发生的分歧有关。新任总裁将尝试并维持燃料价格不变或进行下调。

逻辑观点

昨日俄乌新一轮谈判释放积极信号，国际原油大幅回调，拖累原糖价格。

但英国首相称不会仅凭俄乌停火而取消对俄制裁，以及目前距离和谈达成还有较多未知因素，预计近期地缘政治将会维持紧张态势，油价或维持高位震荡。

国内方面郑糖早盘上涨，夜盘受俄乌谈判影响，开盘后郑糖跟随商品市场下跌，随后逐渐企稳。

目前国内配额外进口利润持续倒挂，但国内消费清淡，缺乏主动性买盘，近两周仓单数量延续增加的态势，05合约或许有较大的实盘交割压力。

从中期来看随着国内收榨以及进口量下滑，供需情况逐渐好转进而震荡上行。

关注及风险点：原油走势、疫情、4月份后巴西生产进度。