基建需求乐观支撑盘面 锌价偏强震荡

研报正文

信息分析

（1）3月29日上期所锌仓单库存减少254至12.52万吨。

（2）3月29日锌升贴水均值增加50元5元/吨，沪锌期货近月端为平水结构；3月28日LME锌升贴水（0-3）增加2.3美元11美元/吨，LME锌价近月端维持back结构。

（3）据中国汽车工业协会整理的全国海关汽车商品进出口数据显示，2022年1-2月，全国汽车商品累计进出口总额为396.2亿美元，同比增长15.4%。

行情监测

逻辑

供应端：七国集团（G7）一致否决俄罗斯提出的仅以卢布购买天然气的要求，海外天然气价格再度走强，持续关注海外冶炼成本压力；国内矿端偏紧，沪伦比值低位，进口窗口难以打开，供给维持偏紧。

需求端：初端开工率受疫情影响整体下滑，终端来看2022年专项额度偏高，基建需求乐观，1-2月公路和电力投资同比均有大幅增长，但疫情对下游运输和生产都有较大影响，终端落地仍需等待。

整体来看，供给略紧而需求，需求短期受疫情延误，库存去化幅度边际走弱，后续疫情得到控制，预计锌价受基建支撑震荡偏强。

操作建议：谨慎持多。

风险因素：进口增多；消费迅速转弱；疫情持续恶化。