原油回撤拖累 PTA承压调整

研报正文

市场信息

（1）3月29日，PXCFR中国/台湾价格报1189美元/吨，较前一交易日下跌15美元/吨。PTA现货价格下调至6075（-125）元/吨，PTA与PX加工差下滑至355元/吨。PTA期货5月合约收在6044元/吨，期货5/9价差上升至96元/吨。

（2）周二江浙涤丝产销依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销在40%、10%、70%、0%、30%、30%、60%、20%、35%、30%、5%、20%、50%、25%、20%、0%、30%、40%、10%、50%、30%、25%、0%、0%、0%、150%。

（3）涤纶长丝价格继续下调，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7920（-25）元/吨、9435（-15）元/吨以及8315（-35）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格下滑至7785（-35）元/吨，短纤现货现金流回升至-60元/吨。

（4）装置动态：西北一套120万吨PTA装置重启时间暂定4月中，该装置上周五意外短停；华东一套250万吨PTA装置上周末已重启，该装置3月18日附近停车检修；华东一套200万吨PTA装置已重启，该装置2月10日附近停车检修，华南一套125万吨PTA装置上周末停车检修。

化工基差及价差监测 

逻辑

原油价格大幅回撤，拖累PTA期货价格。

供给方面，低加工费下PTA产量短期未见明显扩张动能；而PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率继续下降，聚酯高库存低现金流下减产也提上日程，短期关注聚酯减产的兑现情况。

操作策略：PTA期货短期呈调整之势，建议多单减持，逢低重新入场。

风险因素：原油价格高位回落风险。