美元指数高位回落 铜短期或偏强震荡

研报正文

行情回顾

3月30日，沪铜主力于73270元/吨开盘，夜盘区间窄幅震荡，日盘金融市场表现较好，沪铜震荡抬升，最终收于74210元/吨。当日成交82724手。国际铜以66020元/吨开盘，收于66940元/吨，当日成交5756手。

消息面

1.3月29日LME铜库存81500吨，较月初增加了10000吨，但仍处于历史较低水平。

2.国际铜研究组织数据显示，2021年世界精炼铜的表观用量同比提高1.4%左右。在除了中国以外的世界其他地区，2021年的精炼铜用量同比降低8.5%，但是依然比2019年低了1.8%。由于中国精炼铜的进口量同比降低110万吨或25%，中国精炼铜的表观用量（不包括保税区库存以及未报告库存）同比降低3.8%，部分抵消了世界其他地区的用量增长。8月21日俄罗斯对精炼铜出口征收15%的临时出口税，导致俄罗斯的精炼铜表观用量提高。2022年1月份取消了这一关税。

3.据SMM了解，CSPT小组今日上午于线上召开了总经理办公会议，并敲定二季度的现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅。

4.伦敦金属交易所(LME)清算所主管Adrian Farnham表示，LME照常营业，没有禁止俄罗斯金属进入其交易平台的计划，理由是任何制裁措施的制定是属于政府的职责。在俄乌冲突爆发之后，从小麦到石油、镍、铝等大宗商品都受到市场动荡的拖累。镍和铝尚未成为对俄制裁的目标，但如果LME采取行动出台禁令，可能会对这些金属的市场产生巨大影响。

逻辑观点

供需层面，库存处于低位于铜价构成支撑，除此之外供需层面并未有重大利空。

宏观方面，俄乌争端推动能源价格走强，通胀预期升温。美联储3月议息会议符合市场预期，短期内美联储货币收紧压力有所减弱，美元指数高位回落。

铜短期先偏强震荡对待。