一次性储备粮投放或平抑市场情绪 玉米窄幅震荡

研报正文

行情回顾

盘面：MA20向下，05合约期货价收于MA20下方。

主力持仓：主力持仓净空，空减。

基差：3月30日，现货报价2750元/吨，05合约基差为-105元/吨，现货贴水期货。

库存：3月23日，加工企业玉米库存总量529.5万吨，较上周减少6.5%；3月25日，北方港口库存报390万吨，周环减少2.74%；广东港口玉米库存报151.5万吨，周环比增3.41%。

基本面信息

新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；国储一次性储备粮投放或将平抑市场情绪；农业农村部确定2022年度将实施玉米生产者补贴。

生产端：

东北产区卖粮持续推迟，全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。

贸易端：

东北贸易商降低出货量，价格受种植成本上涨支撑；华北地区物流受疫情影响，运输效率低；华中地区企业报价坚挺；西南地区报价偏高，走货量一般；华南高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口继续消耗库存；华南地区港口受高成本影响，报价坚挺。

海运费上涨支撑价格；市场对中长期玉米价格看涨占主流。

加工端：

东北深加工企业库存已达70-100天，控制成本收粮；华北企业受疫情影响到货一般，窄幅调整到货价格；华中地区企业消化库存为主，按需补库；西南地区饲料企业库存充足；华南地区饲料企业库存充足，按需补库。

市场数据跟踪

逻辑观点

利多：贸易商建库意愿强、深加工企业库存低；国储收粮利多；俄罗斯宣布中止化肥出口，农产品长期价格有上涨预期；受疫情影响，部分产区运输受到限制；北港库存紧张。

利空：生猪供给过量，看空饲料销量；下游饲料企业需求低价粮或替代粮；政策性粮源投放。

总的来说，现货市场供需较平衡，贸易端、深加工企业建库需求高，同时政策预期支撑现价，价位遇高点后有回调预期。加工端因高价或寻求玉米替代，国储一次性储备粮投放或将平抑市场情绪，同贸易端合力导致短期价格将窄幅震荡。

建议在2825-2860区间操作。