供需环比回升 鸡蛋震荡盘整

研报正文

【行情复盘】

周三，鸡蛋期价主力05合约日内高位震荡回落，远月09期价高开低走，鸡蛋指数突破前期高点后继续震荡盘整。

截止收盘，鸡蛋主力05合约收于4330元/500公斤，环比上一交易日跌0.85%，09合约收盘于4892元/500公斤，环比上一交易日跌0.65%，59价差-562/500公斤，环比跌5元/500公斤。

鸡蛋现货涨至高位后目前仍然偏强，昨日主产区鸡蛋均价为4.32元/斤，环比昨日涨0.01元/斤，主销区均价4.55元/斤，环比持平，全国均价4.40元/斤，环比昨日涨0.01元/斤，鸡蛋现货价格仍处在历史同期高位。淘汰鸡全国均4.83元/斤，环比昨日持平。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止3月28日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.71天，环比前一周增0.33天，同比少0.21天，淘汰鸡日龄平均497天，环比上周持平。

本周豆粕价格持续震荡上涨，但蛋价反弹后蛋鸡养殖利润重新反弹至养殖成本线上，本周全国平均养殖利润0.22元/斤，周环比涨0.02元/斤。

本周代表销区销量6808吨，环比降543吨，同比降838吨。

全国在产蛋鸡存栏量截止2月底约为11.53亿只，环比增1.04%，同比少4.31%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。

2、行情点评：

近期俄乌冲突反复带来宏观因素扰动较多，商品市场波动剧烈，但鸡蛋整体受外盘影响较小，资金情绪企稳后，资金回流带动期价估值修复。

鸡蛋现货价格受饲料成本推动，延续被动上涨，此外，清明节临近全国温度回升，叠加疫情因素带动终端恐慌性补货，整体动物蛋白价格止跌反弹为蛋价带来边际利多。

基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度4-5月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。

本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户再度扭亏为赢，淘汰鸡鸡龄企稳，显示淘鸡积极性有所缓和。

综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货或将延续季节性反弹，鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。

操作上，近期整个饲料板块走势偏强及鸡蛋现货维持高位的情况下，多单谨慎持有，当然也需要警惕疫情因素消费前置情况下，清明节后现货高位回落的风险。

【交易策略】

激进投资者多单持有，或择机买5抛9。

【风险点】

豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。