成本端支撑仍较强 LPG向下空间有限

研报正文

期货行情 

2022年3月30日，PG05合约收涨，截止至收盘，期价收于6168元/吨，期价上涨51元/吨，涨幅0.83%。

现货市场

3月30日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价6000-6100元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价6350-6450元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5100-5650元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5900-6200元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5950-6260元/吨。沿江液化气市场主流成交价在6380-6600元/吨。
基本面及操作策略

原油方面：

美国API公布的数据显示：截止至3月25日当周，API原油库存较上周下降300万桶，汽油库存较上周下降135.7万桶，精炼油库存较上周下降21.5万桶，库存原油库存较上周下降106万桶。库存数据利多，油价偏强运行。

CP方面：

3月29日，4份沙特CP预期，丙烷931美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨；丁烷956美元/吨，较前一交易日涨4美元/吨。

5月份沙特CP预测，丙烷879美元/吨，较前一交易日跌5美元/吨；丁烷904美元/吨，较前一交易日跌5美元/吨。

现货方面：

30日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在6548元/吨，上海石化民用气出厂价下降300元/吨至5950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6400元/吨。

供应端：

上周期国内整体供应量较上周减少明显，主要是由于上上周后半周期集中检修装置较多，导致上周日均产量下滑明显，目前山东博兴永鑫、海科化工、华星石化；华东地区扬子百江；华南地区海南炼化；西北地区裕陇石化都在检修期内。

卓创资讯数据显示，截至3月24日我国液化石油气平均产量72830吨/日，环比上一周减少2718吨/日，减少幅度3.6%。

需求端：

受疫情影响，工业需求稳中偏弱，3月24日当周MTBE装置开工率为50.1%，较上周下降1.44%，烷基化油装置开工率为55.64%，较上周增加0.26%。

民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。

库存方面：

按照3月24日卓创统计的数据显示，3月下旬，华南7船冷冻货到港，合计19.9万吨，华东12船冷冻货到港，合计34.6万吨，华东港口码头库存为42%，较上周下降3.08%，华南码头库存64%，较上周增加8.26%。

整体而言：

原油短期期价继续向下的空间有限，成本端对液化气有较强的支撑，短期可以考虑逢低择机布局多单，若有低位多单可适当减仓，滚动操作。

目前密切关注原油市场变化情况。