3月PMI重回荣枯线以下 铜价承压回落

研报正文

现货资讯

浦西封城临近，现货升水急降。

3月31日上海电解铜现货对当月合约报于升20~升水110元/吨，均价升水65元/吨，较前一日下跌215元/吨。平水铜成交价格73520-73630元/吨，升水铜成交价格73540-73680元/吨。

3月最后一个交易日，外加浦西地区明天就将开始全面封锁，市场交投活跃度降至冰点，且未来几日直至清明节后市场都将处于停滞状态下持货商纷纷换现导致升水一泻千里。预计今天市场鲜有参与者的情况下，报价或将围绕平水展开。

行业资讯

受疫情等因素影响中国3月官方制造业PMI为49.5。近期，国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。

3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。

同时调查企业反映，随着局部地区疫情得到有效控制，受抑制的产需将会逐步恢复，市场有望回暖。

3月31日周四，美国商务部数据显示，美国2月PCE物价指数同比上涨6.4%，符合预期值6.4%，前值修正值为6.1%，是1982年以来的最高水平。

SMM2月铜下游PMI如期下跌3月复苏前景仍不理想。3月铜下游行业PMI综合指数终值为49.79，环比上升6.93个百分点，但较预期的50.07低0.28。

3月31日消息，智利统计局表示该国2月铜产量较去年同期相比减少7%至39.98万吨。智利是全球最大的铜生产国。1月该国铜产量同比下降7.5%，2021年同比下降1.9%至568万吨。

市场数据跟踪

市场分析

周四铜价震荡，伦铜收跌0.04%；沪铜主力05合约日盘收跌1.20%，夜盘收涨0.49%。

中国3月官方制造业PMI不如预期和前值，重新回到荣枯线以下，亚盘铜价承压回落。受疫情影响，中国3月官方制造业PMI为49.5。

铜供需双弱，长三角地区多家铜材加工企业因原料供应不足被迫减产。但政府加大稳增长措施提振疫情后的需求预期，抑制铜价向下空间。

俄乌局势施压，欧美股市大跌，同时投资者权衡通胀加速高涨对经济增长的风险，风险偏好下降。美国2月核心PCE物价指数大涨5.4%，续创近40年新高。

关注俄乌局势发展和美国3月非农数据。