能源涨价的通胀预期仍在 金价尚存支撑

研报正文

宏观、行业资讯

1、乌克兰代表团成员：俄乌谈判将于4月1日以线上方式恢复，据央视新闻，俄乌谈判乌方代表团成员、乌克兰人民公仆党议会党团主席阿拉哈米亚当地时间30日表示，双方谈判将于4月1日以视频方式恢复，一周后两国代表团将制定更加详细的条约草案，同时推动尽快实现俄乌总统会面。

2、俄天然气公司正在研究停止向欧洲供气方案：俄罗斯《生意人报》援引消息人士的话称，由于需要用卢布支付天然气，俄罗斯天然气工业股份公司（azprom）正在研究停止向欧洲供应天然气的方案。该消息人士表示，俄罗斯天然气工业股份公司确实在考虑完全停止向“不友好国家”供应天然气的可能性，并在评估此举带来的影响。俄罗斯天然气工业股份公司的3月份长期合同款项将于4月1日支付。

3、WTI原油期货跌幅扩大至5%，国际油价扩大跌幅，美国WTI原油期货跌幅扩大至5%，布伦特原油期货6月合约跌近5%。据报道，美国总统拜登考虑在几个月内每天释放大约100万桶石油储备，以应对汽油价格上涨和供应短缺的问题。知情人士表示，总释放量可能高达1.8亿桶。

4、据财联社，3月31日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人束珏婷表示，中美拥有巨大的共同利益，合作是唯一正确的选择。目前，中美双方经贸团队保持正常沟通。

5、中国3月PMI为49.5，重回荣枯线以下。据国家统计局，中国3月PMI为49.5，预期为49.8，前值为50.2；3月份非制造业PMI为48.4，前值51.6；3月综合PMI为48.8，前值为51.2。

6、法国3月CPI同比上涨4.5%，环比上涨1.4%，创历史新高。

7、隔夜美国宏观数据：3月ADP就业人数增加45.5万，预期增加45万；截至3月25日的一周住房再融资指数大幅下跌，抵押贷款利率飙升至2018年以来最高。

8、欧美10年国债收益率：美债收益率跌4.6个基点报2.355%，英债收益率涨2.4个基点报1.663%，德债收益率涨1.4个基点报0.641%。

相关数据图表

分析及观点

周二沪金主力全天震荡，午后大幅回落，下午有所收回，收394.34元/克，收跌0.1%。COMEX黄金主力合约换月至6月合约，昨收1937.4美元/盎司，收涨1.01%。

在俄罗斯宣布大幅减少军事行动后，俄罗斯国防部又称将重新部署部队以强化在优先地区的行动，俄乌冲突疑虑未消，市场避险情绪反弹。

另一方面，德国正在着手应对俄罗斯断供天然气的可能，双方就卢布结算天然气购买未能达成一致，WTI原油大涨，能源涨价的通胀预期依然存在，金价尚存支撑。

但地缘局势恶化的可能性正在下降，且美国加息节奏加快的预期依然形成短期压力，因此预计金价短期仍以震荡为主。

操作建议：关注本轮俄乌谈判结果，预计短期内行情震荡为主，逢低可缓步建多头仓位。