需求面多空博弈 浆价区间整理

研报正文

行情回顾

白卡纸市场暂以区间窄幅波动为主，在原辅料等高位成本以及库存不大的支撑下，纸厂将维持推涨，不排除部分贸易商试探拉涨可能。

但市场需求短期跟进不足，业者观望心态不减，且下周恰逢清明假期，市场交投有限，纸价波动驱动力不强。

双胶纸市场窄幅上调，规模纸厂涨价函陆续发布，拉涨意向较强，中小纸厂观望为主，多随行就市。

下游经销商交投平平，市场心态略有偏弱，业者多根据自身库存水平适量备货，存小幅跟涨可能。

铜版纸市场区间震荡，浆价持续高位，纸企利润承压，有意拉涨，下游经销商或窄幅跟涨，然需求面难见起色，供需僵持局面仍有延续可能，波动幅度有限。

总的来说进口木现货市场多空博弈，浆价震荡整理，其中针叶浆价格较上周调整50-350元/吨，阔叶浆价格稳中调整50-100元/吨。

库存方面，截至3月30日，本周保定地区纸浆库存量较上周窄幅增加1.3%，其中132仓库较上周增加2.0%，铁顺库存较上周基本持平。

天津港纸浆库存较上周增加24.0%，港口日均出货速度下降明显，近期进口木浆货源有少量到货。

青岛港纸浆库存较上周下降1.7%，其中青岛港港内较上周下降2.7%，港外较上周下降0.6%。

常熟港纸浆库存较上周下降4.7%，港口日出货速度维持偏低水平。

高栏港纸浆库存较上周增加14.9%，日均出货速度较上周有窄幅提升。

交易逻辑

供应面消息不断，前期加拿大洪水物流问题延续，Canfor宣布将Taylor Pulp的BCTMP减产至少延长六周，持续影响业者心态面，业者普遍低价惜售。

新公布针叶浆虹鱼外盘提涨130美元/吨至1030美元/吨，成本面继续支撑后市。

期货市场维持震荡整理态势，业者基差报价，浆价区间整理。

下游原纸涨价函不断发布，局部地区受物流运输影响，原纸出货略显清淡，需求面多空博弈，一定程度上影响浆市高价放量。