周度再度小幅累库 需求走弱下铝价承压

研报正文

宏观信息

国务院常务会议部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长。

德国启动天然气一级应急预案，以应对俄罗斯可能切断天然气供应的决定。

据悉，俄罗斯天然气工业股份公司正在研究停止向欧洲供应天然气的方案。

美联储乔治表示，美联储的政策必须是决定性的和谨慎的；美联储将把中性利率设置在2.5%左右“作为起点”。

市场行情

供应端：

3月31日LME铝库存减7625吨至646850吨。上期所铝增加1279吨至175418吨。

SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少0.79万吨至15.75万吨，降幅4.76%。2

022年3月31日，SMM统计国内电解铝社会库存104.1万吨，较上周四周度累库0.2万吨，较本周一去库1.1万吨，本周疫情反复致使交通运输不畅，多地区仓库到货出库双边受阻。

需求端：

昨日SMM佛山铝价对04合约贴水70元/吨，较前一日下降20元/吨，现货均价录得22650元/吨，较前一日跌160元/吨。

第一交易时段之后，沪铝继续回撤，临近月底，中间贸易商变现出货积极，但下游接货清淡，市场成交较昨日差，市场实际成交对SMM佛山铝价贴水为主贴水60-贴水20元/吨，绝对成交价格集中在22590-22640元/吨。

市场数据跟踪

操作和建议

俄罗斯和欧洲关于能源供应结算问题分歧严重，中长期冶炼厂停产减产风险依旧存在。国内疫情加剧，铝运输受阻，周度再度小幅累库，需求走弱下，铝价承压。

清明小长假临近，预计短期铝高位震荡，建议前期多单大部分止盈离场。

风险点：需求大幅不及预期。