终端需求未启动 玻璃偏弱运行

研报正文

核心逻辑

前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。

库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。当前主力合约贴水现货，盘面价生产利润一般，建议关注成本上沿支撑。

操作建议：背靠成本线逢低试多。

风险因素：下游需求延续性。

背景分析

周四玻璃期价偏弱运行，05合约夜盘收报1961元/吨，09合约夜盘收报2084元/吨。

宏观方面，近期多部门表态将配合相关部门有效化解房地产企业风险，促进房地产业良性循环和健康发展，房地产税试点延后，房贷市场显积极信号，远期需求预期有所改善。

近期地缘政治影响弱化，燃料期价涨势放缓，成本端支撑有所减弱。

现货方面，终端需求未启动，下游深加工订单不佳，现货呈下行趋势，基差走弱。

跨期价差方面，高库存压力及需求好转预期下5-9价差下行趋势为主。

需求端，终端市场无明显起色，多数深加工企业订单不足下，囤货较为谨慎。

供应端，浮法产业企业开工率为86.87%，产能利用率为87.72%，环比持平。

本周全国浮法玻璃样本企业总库存6328.59万重箱，环比上涨2.88%，同比上涨103.25%。

周内华中区域浮法玻璃产销率良好带动当地企业实物库存下滑，华北区域沙河多厂库存增幅有限甚至下滑，华南、华东、西南、西北等区域仍受运输及下游需求仍因素影响下，库存继续增长。

据隆众资讯，全国均价1989元/吨，环比降0.10%。华北地区主流价1955元/吨；华东地区主流价2090元/吨；华中地区主流价1972元/吨；华南地区主流价2039元/吨；东北地区主流2036元/吨；西南地区主流价1892元/吨；西北地区主流价1940元/吨。