美国祭出“史上最大力度抛储” 原油大幅回落

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI5月原油期货收跌7.54美元，跌幅6.99%，报100.28美元/桶；布伦特5月原油期货收跌5.54美元，跌幅4.88%，报107.91美元/桶；上期所原油期货2205合约夜盘收跌4.59%，报655.00元人民币/桶。

2.当地时间3月31日，格鲁吉亚总统祖拉比什维利接受采访时表示，格鲁吉亚加入因在乌克兰进行特别军事行动而对俄罗斯实施的所有国际金融制裁。格鲁吉亚总理加里巴什维利曾于2月25日表示，该国没有对俄罗斯实施制裁的计划。

3.美国众议院多数党领袖霍耶：石油公司要么在租赁地块或油井上开采石油，要么就支付费用。

4.美国白宫：国际能源署（IEA）将于周五讨论如何协调西方战略储备原油释放。

5.美国国务院：伊核谈判中仍有少数悬而未决的问题，伊朗有责任做出这些决定。

6.美国总统拜登：盟国可能会释放3000万至5000万桶石油。没有明确证据表明俄罗斯正在撤军。释放战略石油储备（SPR）可能会让每加仑汽油价格下降10美分到35美分，这还要取决于盟友释放量的多少。

7.消息人士：委内瑞拉国有石油公司PDVSA正寻求购买、租赁油轮，因美国可能放松对其出口的制裁。

8.欧盟委员会表示，欧盟正在采取措施防止俄罗斯逃避制裁，但没有透露是否准备实施新的制裁。

INE SC原油期货每日跟踪

原油与其他资产价格走势对比

投资逻辑

在此前拜登联合IEA抛储6000万桶之后，昨日拜登政府再度祭出“史上最大力度抛储”，在未来6个月内每天抛储100万桶，合计抛储1.8亿桶，我们认为这一力度相当于通过政策的方式人为对冲市场上100万桶/日的缺口。

不过就俄罗斯制裁造成的缺口来看，目前市场普遍的共识是在200万桶/日以上，因此在抛储之后，原油市场或仍旧存在供需缺口，但供需缺口的幅度有所收窄。

拜登“史上最大力度抛储”属于无奈之举，战略储备作为消费国应对突发性供给中断的缓冲垫，其战略意义不言而喻，也属于美国为数不多的影响油价的底牌之一，未来如果油价依然维持高位，想要抑制通胀的美国或不得不放松对委内瑞拉的制裁或者和伊朗或沙特妥协。

策略：短期中性偏多，中期空头对待。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。