物流仍难畅通国内旺季累库 铝价短期上行驱动不足

研报正文

行业快讯

1.财联社3月30日电，中国人民银行货币政策委员会2022年第一季度例会于近日在北京召开。会议强调加大稳健的货币政策实施力度，构建金融有效支持实体经济的体制机制，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。

2.近日，云南省人民政府印发关于推动落后和低端低效产能退出的实施意见，指出要以钢铁、建材、石化化工、有色金属等行业为重点，运用综合标准依法依规加快推动落后产能退出。根据《产业结构调整指导目录（2019年本）》全面摸底排查“限制类”。

3.3月31日，SMM统计国内电解铝社会库存104.1万吨，周度累库0.2万吨，较本周一去库1.1万吨，本周疫情反复致使交通运输不畅，多地区仓库到货出库双边受阻，疫情短期无法缓解，预计下周去库仍受阻。

4.据SMM统计，3月31日本周铝下游龙头加工企业开工率环比下降1.3个百分点至67.3%。本周铝线缆、铝箔企业因疫情冲击原料到货延迟，企业被迫减产，带动整体开工率下滑。地区上看本周疫情较严重的江浙沪地区开工率跌幅较大。

市场数据跟踪

市场分析

因近期各地突发疫情，铝锭、铝棒进出库受阻，短期内物流仍难畅通。下游开工亦受到干扰，近两周铝型材、铝线缆、铝箔企业均有减产现象。

国内铝价短期内利空因素集中，旺季累库，但海外库存持续下降刷新记录。

铝价下方支撑较强，但受到近期国内疫情以及俄乌局势缓和的影响，短期内上行驱动不足，预计铝价将维持震荡走势，建议逢低短多，观望为主。

关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注产能、库存变化及俄乌局势变动。