成本端支撑坚挺 螺纹高位偏强运行

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截止3月31日，唐山9个县市区解除区域内封控管理，包括迁安市、乐亭县、海港开发区、遵化市、滦南县、曹妃甸区等地。唐山地区126座高炉中有60座检修（含长期停产），检修高炉容积合计47892m³；周影响产量约103.58吨，周度产能利用率为67.27%，周环比下降3.41%，月环比上升4.08%，年同比上升8.75%。

据Mysteel调研，3月30日，杭州升华物流港库存54.45万吨，周增幅8.38%。其中建材库存44.20万吨，工业材库存9.80万吨，其它品种库存0.46万吨。昨日共出库1.61万吨，其中螺纹钢出库0.77万吨，盘螺出库0.42万吨，线材出库0.20万吨，圆钢出库0.22万吨。

国家统计局：3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。近期，国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。

据Mysteel了解，本周开始中国热轧板卷陆续对欧洲市场开始报价，报盘水平在1300美元/吨CIF左右，在此之前，印度是欧洲市场主要热卷供应国，成交水平在1250-1400美元/吨CFR。在中国市场的加入后，印度卖家下调了对欧洲的报价水平。比起从进口热轧板卷，欧洲钢厂现在更希望进口板坯以轧制热轧板卷。

套利价差

交易策略

因生产亏损、设备检修等因素，部分地区减产，本周螺纹产量止增转降，总量维持300万吨以上，同比下降50万吨，长、短流程均有减量，原料继续走强，成材利润维持低位，加之疫情影响，短期供应弹性较低，但复产预期还在。

需求环比变动不大，连续3周同比下降30%，疫情影响持续，但相比2020年同期，此轮疫情对需求影响范围收窄，周内四川、福建、广西等降库，刚需及投机均有释放。

总体看，近几周现货波动不大，现货数据对价格走势影响降低，盘面则是继续参考2020年同期的逻辑进行交易，看好建材在疫情过后的需求回补。

同时在基建如期回升后，房地产软着陆成为主要线索，不过3月份销售及拿地数据依然低迷，对二季度地产仍要谨慎，同时疫情前终端整体均明显不及2020-2021年，因此此轮因疫情而延后释放的需求预计也较低。

综合看，短期供应弹性较低之下，疫情消退前预计现有的交易逻辑将延续，成本未出现松动前，螺纹高位偏强运行，近日再度传出调控消息，因此在低基差下需注意风险。