供需预期走弱 短纤绝对价格跟随成本波动

研报正文

市场重要资讯

（1）成本端，成本偏强震荡。

地缘冲突仍在，原油供应偏紧局面短时难以扭转，油价高位震荡；PTA加工费低位，装置检修增多，价格跟随成本波动；乙二醇装置检修增多，但库存压力仍在，价格跟随成本偏弱震荡。

（2）供应端，在亏损压力下，装置检修增加。

江阴华宏15万吨3月31日停车检修，重启未定；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，重启未定；华西化纤20万吨3月15日停车，或有装置继续停车；逸达20万吨3月11日检修，前期有20万吨未重启；三房巷20万吨3月13日检修，前期20万吨未重启；滁州兴邦20万吨计划3月底检修20-25天；仪征化纤3月15日再停2条产线，当前共有30万吨产能停车检修，重启未定。截至3月25日，直纺涤短开工率78.3%（-1.1%）。

（3）需求端，下游开工窄幅回落，终端订单匮乏，叠加卫生事件影响，需求有走弱预期。

截至3月25日，涤纱开机率为78.3%（-0.7%），受防控影响，部分企业被动降负，开机率窄幅回落。

涤纱厂原料库存13.1（-4.7）天，消耗自身库存为主，原料库存继续回落。

纯涤纱成品库存11.2天（+1.3天），终端需求偏弱，纯涤纱成品继续回升。

（4）库存端，工厂库存12.3天（+1.8天），工厂产销低迷，短纤库存增加。

市场数据跟踪

交易策略

短纤装置检修增加，在供应端对价格有支撑，需求端仍然偏弱，绝对价格跟随成本波动，建议跟随成本高抛低吸。