重回供需节奏 期镍波动幅度明显减弱

研报正文

市场表现

沪镍周内波动逐步减小，或有资金抽离的原因。技术上，当前运行至布林中轨。

昨日，沪镍主力2205合约收于217910元/吨，周跌幅43890元/吨。

影响因素及分析

3月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.5、48.4和48.8，均低于上月，并都降至临界点以下。或因国内多地出现聚集性疫情，且国际地缘政治不稳定因素显著增加，使我国企业生产经营活动受到一定影响。

不过，这也使后期稳增长政策的力度有望加大。国常会和央行第一季度例会无不强调稳宏观经济大盘。

据SMM，昨日，金川镍报价222000-224000元/吨，镍豆报219500-221500元/吨，升贴水报价暂无，节前，现货市场依然迷茫。

菲律宾红土镍矿周内持稳报135美元/湿吨（1.8%CIF）。电池级硫酸镍回落至46750元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报1630-1660元/镍。低镍铁持稳报5225元/吨。

周内期镍波动幅度明显减弱，沪伦比波动后逐步回归。多空大战余波仍在，但不妨碍镍重回供需的节奏。

当前，纯镍和硫酸镍现货端仍然不宽裕，镍端价格回落后，询价增多。不过近日，华东疫情多发，贸易商部分节前出场，成交有困难。

节后若疫情好转，现货成交有好转预期。

下游，不锈钢行业近日受镍端原料成本的波动影响，3月产量或不及预期，后期有增加趋势。

新能源行业依然被瞩目，三元动力电池产销维持增长趋势。

各国政府当前都对镍及其他电池材料投来关注的目光。

据外媒，美总统拜登准备将锂、镍、石墨、钴和锰等生产电动汽车和其他类型电池所需的关键矿物添加到《国防生产法案》名单中。

而中国有色金属工业协会也有消息，全面提升我国镍供应链稳定性和安全水平，以应对镍价理性上涨。

另外，这次镍多空大战事件也将加速推动我国镍期货国际化进程。

据消息称，俄镍大厂的诺镍将国内市场的镍价固定在2月份的水平，之前该公司根据LME金属价格定价。

结论及策略

当前，多空大战余波仍在，但不妨碍镍重回供需的节奏，沪伦比基本回归。不过，纯镍供应紧平衡格局没有改变，注意节后疫情好转带来的需求小高潮。