俄乌地缘政治现积极信号 贵金属支撑有所减弱

研报正文

黄金

核心逻辑：

美联储本轮首次加息落地，叠加地缘政治短期出现积极信号，避险情绪降温，VIX波动率回落，长期美债收益率上行，美股上行，短期贵金支撑或有减弱。

而西方对俄制裁未撤，商品供应端问题未决，通胀高位对贵金有一定支撑。整体来看或偏弱震荡。

操作建议：短期偏空。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析

上周五内盘黄金主力震荡，夜盘收报396.26元/克，伦敦金目前处1920美元/盎司一线。

美联储加息落地、地缘政治持促使通胀居高不下，美国经济滞涨风险增大。

近期俄乌地缘政治现积极信号，美联储考虑下一次议息会议上加息50个基点，对金银影响偏空。

美联储理事布雷纳德表示，美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表，预计资产负债表的收缩速度会比之前的复苏速度快得多。

5月的调整需要超过中立政策才能抑制通胀。美联储可以在每次会议上调整政策。

旧金山联储主席戴利表示，除了加息，美联储还将通过削减资产负债表来降低政策宽松程度。美联储最快可以在5月会议上开始缩减资产负债表。此前戴利曾建议5月份加息50个基点。

美国财政部海外资产控制办公室一位发言人表示，将不再允许俄罗斯政府在美国金融机构的账户进行任何美元支付。此举旨在让俄罗斯在消耗国内现有美元储备、动用新的美元收入或面临“历史性的违约”这三个选项之间作出选择。

白银

核心逻辑：

黄金反弹动力稍有减弱对银价支撑减弱。从金银比看当前白银估值中性。

长期来看，美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。中短期需注意通胀或延续在高位金银比上方或仍有压力，警惕俄罗斯金银锭供应问题后市发酵。

操作建议：短期偏空。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

上周五内盘白银主力震荡，夜盘收报5038元/千克，伦敦银目前处24.3美元/盎司一线。

美联储加息落地、地缘政治持促使通胀居高不下，美国经济滞涨风险增大。

近期俄乌地缘政治现积极信号，美联储考虑下一次议息会议上加息50个基点，对金银影响偏空。

乌克兰总统泽连斯基表示，可能不会和俄罗斯总统普京进行会晤，但须同俄罗斯继续谈判。

欧盟委员会主席冯德莱恩提议对俄罗斯实施新一轮制裁，其中包括禁止煤炭进口及阻止俄罗斯船只进入欧洲港口、对俄罗斯四家主要银行实施全面交易禁令等。该提议是自俄发动特别军事行动以来，欧盟发起的第五波制裁的一部分，此提议需要获得欧盟27个成员国的一致批准。

美元指数美盘时段持续上行，涨至99.5，收涨0.5%；10年期美债收益率大幅走高，站上2.5%，为2019年3月以来最高。