美债收益率继续攀升 贵金属承压运行

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美联储理事布雷纳德表示，美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表。预计资产负债表的收缩速度会比之前的复苏速度快得多。在资产负债表方面，预计与2017-2019年相比，最高限额将大大增加，缩债期限也将缩短。

美联储戴利表示，不认为美国经济会因为高油价而大幅放缓。最快可以在5月会议上开始缩减资产负债表。除了加息，美联储还将通过削减资产负债表来降低政策宽松程度。

美国3月季调后非农就业人口增加43.1万人，小幅低于预期的增加49万人，创去年11月以来最小增幅；美国3月失业率自上个月的3.8%降至3.6%，低于预期的3.7%，续刷2020年2月来新低。

欧元区3月制造业PMI降至14个月以来的低点，尽管56.5仍远高于荣枯分界线50，但数据显示欧元区的两个最大经济体——德国和法国制造业似乎都陷入困境。另外，欧盟委员会公布的欧元区经济信心指数从2月份向下修正的113.9降至3月份的108.5，而消费者信心从-8.8骤降至-18.7。但服务业PMI好于预期，并环比上涨至55.6。

美国3月ISM非制造业PMI为58.3，预期58.4，前值56.5；3月Markit服务业PMI终值58，预期及初值均为58.9。

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观点与操作建议

美联储鹰派态度继续显现，美联储布雷纳德与戴利隔夜均发声支持5月缩表，美债收益率继续攀升，贵金属承压运行。

假日期间，俄乌时间一波三折，双方谈判结果一度向好，但乌总统昨日改口称准备好加入北约，令局势进一步紧张。

此外，上周五美国非农数据公布且好于预期，失业率也继续下滑，美国经济保持良好运行态势，不过美债利率曲线再次出现倒挂，潜在风险不容忽视。

总的来说，短期美债收益率走高打压贵金属，长期来看，滞胀风险上升，贵金属存在长期利多边际。

操作上，黄金白银逢高做空。沪金2206参考区间390-400元/克，沪银2206参考区间4850-5100元/千克。