阶段性出口带动 苯乙烯估值修复驱动尚存

研报正文

信息分析

（1）华东苯乙烯现货价格9720（+70）元/吨，EB05基差-6（+18）元/吨。

（2）华东纯苯价格8420（+40）元/吨，中石化乙烯价格9100（+0）元/吨，东北亚乙烯美金前一日1401（+30）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本10177（+35）元/吨，现金流利润457（+35）元/吨。

（3）华东PS价格10250（+0）元/吨，PS现金流利润280（-70）元/吨，EPS价格11000（+0）元/吨，EPS现金流利润1019（-67）元/吨，ABS价格14350（-50）元/吨，ABS现金流利润2609（-129）元/吨。

化工基差及价差监测 

逻辑

国内防疫压力增大，物流运输、内需继续受压制；本周预计三大下游产量略有下降，且下游维持刚需拿货，成交难以放量。

尽管内需偏弱，但在阶段性出口带动下，中短期苯乙烯仍处于去库状态，估值修复驱动尚存。

纯苯对苯乙烯有较强支撑，主要考虑国内石油苯/加氢苯开工下行、内外价差抑制进口量，且纯苯下游需求有增加，因此4月份纯苯也将迎来去库。

然而纯苯/苯乙烯估值均处于低位，绝对价格受原油影响较大。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：原油上涨。利空风险：原油下跌。