下游企业畏高情绪严重 铝价短期高位震荡

研报正文

信息分析

（1）4月1日，SMM上海铝锭现货报价22710-22750元/吨，均价22730元/吨，上涨100元/吨，现货贴水110-贴水70，贴水90元/吨。

（2）4月3日，受新冠疫情，海外地缘风险影响，多国能源、食品价格大幅上涨。矿产资源供应商欧亚资源集团首席执行官贝内迪克特·索博特卡预期，铁矿石、铜、铝等原材料价格将进一步上涨。欧亚资源集团是全球钴、铜、铝和铁矿石的主要供应商，矿场主要分布在哈萨克斯坦、巴西和南非，雇员大约7.5万人。

（3）4月5日，市场人士表示，一些日本铝买家已与至少两家全球生产商达成协议，第二季度支付的铝升水为每吨172美元，较上一季度下降2.8%。该水平低于今年第一季度的每吨177美元，标志着连续第二个季度下降。该水平亦低于生产商最初195美元至250美元的报价。

（4）近期铜、铝、镍等有色金属的价格出现大涨，有的甚至创下新高。有色金属涨价，给日本其他行业带来了不小的影响，其中包括建筑以及装修行业。例如门窗以及建筑内装需要的大量铜、铝等材料。据报道，近期日本15家主要的建材以及家居企业相继宣布上调价格，涨幅最高达到近四成，主要原因是有色金属等原材料涨价。

（5）4月5日LME铝库存较前一交易日减少6450吨，至623325吨。

行情监测

逻辑

国内清明假期休市，伦铝价格震荡走高，截止下午三点，伦铝报3450美元，涨幅1.02%。

目前国内铝锭出库受疫情影响减弱，下游企业畏高情绪严重，现货维持贴水。

俄罗斯总统普京宣布将由4月1日起实施关于天然气支付的措施，利好海外铝价。

供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。

消费端：下游需求季节性回升。

中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：多头持有。

风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）。