国际油价中枢下移 LPG震荡偏弱

研报正文

【品种观点】

近期原油市场利空消息较多，短期国际油价中枢下移。

上周液化气商品量环比继续小幅下降，港口大幅累库。燃烧需求偏刚性，化工需求走弱，疫情影响下整体需求偏弱，5月CP价格预计下降，短期LPG震荡偏弱。

【操作建议】

观望或短线操作。

【利多因素】

截至3月31日，国内液化气商品量为51.73万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.29万吨。

沙特阿美4月CP出台，丙烷价格940美元/吨，丁烷价格960美元/吨，环比3月分别上涨45美元/吨和40美元/吨，折合到岸成本6846元/吨和6986元/吨。

据海关数据统计，2022年1月份我国LPG进口量207.69万吨，环比增加10.77%。其中丙烷进口量在177.65万吨，环比增加21.77%。丁烷进口量在35.13万吨，环比减少27.79%。

2月份我国LPG进口量183.08万吨，环比减少11.85%。其中丙烷进口量在147.95万吨，环比减少16.72%。丁烷进口量在41.08万吨，环比增加16.95%。

【利空因素】

上周液化气终端需求依然较弱，其中烯烃深加工开工率43.77%，环比-1.18%。烷基化开工率为42%，环比+0.43%。PDH开工率61.39%，环比-8.77%。MTBE开工55.6%，环比-0.28%。

本周华东和华南港口总库存179.88万吨，环比增加24.38万吨。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。