下游需求表现强势 甲醇修复假期估值

研报正文

行业要闻

隆众资讯4月6日消息，内陆地区部分甲醇代表性企业库存为42.91万吨，环比上涨3.53万吨；港口库存为74.36万吨，环比上涨0.28万吨。

基本面分析

节后开盘甲醇修复假期估值为主，收于2959元/吨，涨2.42%；基差收于6点，期现货接近平水状态。

近期甲醇基本面主要围绕“春季检修+企业低库存”展开，隆众数据显示，本周内陆地区甲醇样本企业库存及港口库存均出现一定累库，但二者仍处于近3年来较低水平，若4月甲醇装置春季检修陆续公布，短期内下游补货将造成需求旺盛的局面。

但目前根据已公布的计划，检修与重启产能相近，暂时并未出现明显的春检缺口，后期需关注实际落地情况。

需求端来看，新兴下游需求表现强势，截至3月31日MTO周度开工率已达97.35%，为历史最高水平，鉴于4月油制烯烃装置大幅减产已经板上钉钉，预计短期内MTO装置对甲醇需求仍然较强。

传统下游加权开工率节前也已达近年来最高位置，但疫情及利润下滑的影响或令下游厂商对于原料采购的积极性降低。

观点总结

整体来看，随着疫情管制的逐步放开以及春检计划的落地，甲醇基本面存在较为乐观的预期，但需要指出，当前不论是传统下游还是新兴下游都处于历史开工率较高水平，继续上涨空间有限。

综合而言，昨日开盘甲醇已修复假期上涨的估值，若后市原油价格趋于稳定，甲醇将回归自身基本面逻辑。