国内需求持续回落 棉花呈外强内弱格局

研报正文

基本面信息跟踪

1.4月6日中国棉花价格指数（CCIndex）至22846元/吨，较上个交易日上调12元/吨。4月6日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为28805元/吨，较上个交易日下调30元/吨。

据郑州商品交易所，2022年4月6日棉花仓单总量18340（-25）张,其中注册仓单17729（+16）张，有效预报611（-41）张。

2.2022年3月28日-4月3日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计3.23万吨，环比增加0.25万吨，增幅8.4%；同比减少5.35万吨，减幅62.4%。

运输价格：

2022年3月28日-4月3日期间，出疆棉公路运价较前一周涨跌不一。

奎屯运至河南省平均运价约641元/吨，较前一周上涨14元/吨;奎屯运至山东省平均运价约690元/吨，较前一周上涨23元/吨。

库尔勒运至河南省平均运价约572元/吨，较前一周运价下跌11元/吨，库尔勒运至山东省平均运价约631元/吨，较前一周下跌17元/吨(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)。

3.埃及农业部近日公布2022/23新年度植棉预期，预期植棉面积约为17.3万公顷（259.5万亩）。其中，包括吉扎94、吉扎86、吉扎95和吉扎97在内的长绒棉品种占种植面积的95%。若新棉如期顺利播种，新年度埃及棉花种植面积将达十年内最大值。

至3月31日，埃及播种面积已达5460公顷（8.2万亩），达预期种植面积的3.2%。

重要数据跟踪

逻辑观点

USDA发布2022/23年度作物种植意向报告，美棉新年度意向种植面积预期在1223.4万英亩，同比增加9%。

俄乌冲突波折导致市场明显波动。下游市场走货持续不佳，受国内疫情影响，物流流转不畅，市场成交气氛低迷。

市场需求不足呈现持续回落态势，部分纺企已经下降开机，预计产能后续将有所缩减，累库速度或将加快，库存压力持续上升。

目前棉价处于外强内弱的格局下，国际市场供应紧张，价格加速上涨，国内消费不旺，但前期棉花价格贴水明显，下跌空间有限。预期棉价仍以高位震荡为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在05合约21500-22000区间进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，注意投资节奏，可逢低做多。