成本端支撑有所减弱 纯碱短期弱势下行

研报正文

核心逻辑

长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。

当前现货端供应水平高库存压力仍大，光伏玻璃投产下需求预期向好，与玻璃情况相似远月合约价格更强势，后市关注终端地产需求恢复情况。

操作建议：等待低多机会。

风险因素：下游需求延续性。

背景分析

周三纯碱期价下行，05合约夜盘收报2754元/吨，09合约夜盘收报2914元/吨。

宏观方面，近期各地陆续开展光伏玻璃新建项目听证会，前期受政策因素影响未能落地的项目或将加速。近期地缘政治扰动减弱，燃料期价涨势放缓，成本端支撑有所减弱。

下游玻璃期价逐渐企稳，纯碱获支撑。现货方面，碱厂开工率高企，企业新签订单一般，库存高位压力仍大。碱厂挺价，基差较高。

跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。

需求端，下游需求表现一般，刚需采购，对高价纯碱仍存一定的抵触心理，成交气氛不温不火。

供应端，国内纯碱装置开工率为88.27%，环比上调，徐州丰成盐化装置4月5日恢复，预计6日出产品，产量逐步提升中。

企业正常出货，执行订单为主，局部地区受疫情影响，货车运输有所受限。

据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2450元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。