高仓单下库存消费驱动红枣走势 关注节前提振情况

研报正文

期现回顾

周三，红枣盘面表现整体偏弱。主力合约高开低走一路震荡下行，收于11480元/吨，下降145点，跌幅1.25，持仓量减少620手至21241手；仓单方面，注册仓单减少9张至18389张，有效预报数量减少12张至871张，共计19260张，折合现货96300吨。

产区方面，疆内温度逐渐升高，尚持有货源一方正快马加鞭安排红枣入库，成交价格偏弱，部分枣企为减少入库成本，选择让价销售。

当前产区价格整体变化不大，红枣统货价格位于7.30-9.00元之间，阿克苏灰枣统货均价7.55元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价8.00元/公斤；喀什灰枣统货均价8.75元/公斤。

销区方面，红枣传统淡季叠加国内疫情点状爆发，枣市购销氛围相较冷清，成交偏弱；疫情下多地管控升级，多地红枣流通不同程度受阻；各主销区市场红枣价格相对稳定。

河北市场价格参考一级灰枣均价11.25元/公斤，二级灰枣均价10.15元/公斤，三级灰枣均价9.25元/公斤。

广东市场价格参考一级灰枣均价12.55元/公斤，二级灰枣均价11.15元/公斤，三级灰枣均价10.15元/公斤。

逻辑与观点

综合来看，进入4月，劳动节、端午节前提振，如果下游需求表现较好，库存加快消耗，供需缺口进一步拉大，期现可实现同步上涨。

但如果需求继续维持低迷，供给减少或已被需求下滑和价格上涨充分消化，而形成新的平衡，后续枣价上涨乏力，甚至不排除囤货主体见上涨无望，抛货产生新的压力。

短期来看，此番节前能否提振将是枣市变化的重要影响因素，高仓单下，库存消费将是盘面分析主要着力点，建议投资者理性观望，等待行情进一步明朗。