下游深加工订单不佳 玻璃基差走弱

研报正文

核心逻辑

前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。现货端延续累库，现货价格驱动向下，后市供需存改善预期，远期价格较强。

当前5-9价差下行趋势，期现正向市场结构较明显。近弱远强思路看待.

操作建议：背靠成本线逢低试多。

风险因素：下游需求延续性。

背景分析

周四玻璃期价震荡，05合约夜盘收报1906元/吨，09合约夜盘收报2020元/吨。

宏观方面，前期多部门表态将配合相关部门有效化解房地产企业风险，促进房地产业良性循环和健康发展，房地产税试点延后，房贷市场显积极信号，远期需求预期有所改善。

近期地缘政治影响弱化，燃料期价涨势放缓，成本端支撑有所减弱。

现货方面，终端需求未启动叠加疫情影响，下游深加工订单不佳，现货呈下行趋势，基差走弱。

跨期价差方面，高库存压力及需求好转预期下5-9价差下行趋势为主。

需求端，清明假期期间，除个别区域部分厂家产销可在平衡左右，下游适量补货外，多数区域下游受假期影响，采购谨慎，订单无明显变动。

供应端，浮法产业企业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%，环比持平。

沙河地区自清明节前开始封控，初期尚可少量出货，后期随着高速封闭，政策趋严，生产企业及市场上无法走货，加工企业基本都已停工，市场交投停滞。

本周全国浮法玻璃样本企业总库存6560.63万重箱，环比上涨3.67%，同比上涨119.27%。

据隆众资讯，全国均价1983元/吨，环比变化不大。华北地区主流价1955元/吨；华东地区主流价2110元/吨；华中地区主流价1972元/吨；华南地区主流价2039元/吨；东北地区主流1996元/吨；西南地区主流价1892元/吨；西北地区主流价1920元/吨。