进口大增供应端趋松 锡价短期上行受限

研报正文

信息分析

（1）4月7日，伦锡库存增加145吨，至2795吨；沪锡仓单减少44吨，至2074吨；沪锡持仓增加151手，至46494手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在344000-346000，均价345000，环比下跌3250元，对SN2205合约升水4000-升水6000元，均升水5000元。

（3）半导体行业协会最新报告显示，2022年2月全球半导体行业销售额为525亿美元，较2021年2月同比增长32.4%，较2022年1月环比增长3.4%。

行情监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，1-2月国内锡矿进口大增，较去年同期多近1万金属吨，在加工费较高的背景下，料接下来国内3月锡锭产量可能明显回升，国内进口窗口持续打开，料3-4月锡锭进口增多，供应端趋松。

需求端，2月全球半导体销售再创新高，从国内锡焊料开工率来看，锡消费偏强，但是当前多地疫情可能会对锡消费构成负面影响。

短期来看，现货下跌时冶炼厂挺价，而国内锡锭供应有增长预期限制价格上行高度，继续看32.5-35万区间波动。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持在高位波动。

操作建议：观望或区间操作。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。