俄乌冲突预期反复 油价仍处高波动阶段

研报正文

市场消息

1、欧洲国家能否有效制裁俄罗斯的能源出口存在不确定性，部分国家仍举棋不定。

2、据日本共同社报道，日本将从国家和民间储备中释放1500万桶原油。3、俄罗斯与乌克兰谈判再次遇阻，地缘趋紧气氛仍在延续。

市场表现

NYMEX原油期货05合约96.03跌0.20美元/桶或0.21%；ICE布油期货06合约100.58跌0.49美元/桶或0.48%。

中国INE原油期货主力合约2205跌27.1至646.8元/桶，夜盘跌33.1至613.7元/桶。

总体分析

欧洲能否有效制裁俄罗斯原油出口存在不确定性，且局部地区疫情严峻引发需求担忧，国际油价小幅下跌。

近期油价依然处于高波动阶段，对俄乌冲突预期反复，欧盟态度变化等令油价波动加剧，市场信心反复。

而美国为了控制油价，未来半年内每天释放100万桶战略储备，国际能源署也释放大量储备，将有效缓解供给压力，市场风险溢价下降。

此外美国货币政策将更加鹰派，美元走强对油价施压，同时欧佩克未来延续温和增产策略。

短期油价仍将修复重心，但地缘政治影响下高波动性依然延续，市场仍存不确定因素，宽幅震荡为主，但重心或修复。

中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，伊朗核谈、对俄罗斯制裁、欧佩克政策变化等是重要节点，美联储已开启加息进程，限制油价上行空间，油价结构性特点更为突出，重心或逐步修复。

从近期市场表现看，VIX指数波动，跨期价差反复，back结构边际转弱，价差大幅偏离合理区间，关注品种跨期价差走弱机会。目前高波动阶段，趋势投资者谨慎参与。

关注重点：乌克兰危机、伊朗核谈进展、疫情进展。