美国坚定生物燃料政策 油脂走势或有支撑

研报正文

期现回顾

期货方面：

Y2209上方压力10600，下方支撑9800；P2209上方压力10800，下方支撑9400；OI209上方压力13000，下方支撑12000。

现货方面：

1）据Mysteel调研，4月7日豆油成交量74100吨，棕榈油成交量1100吨，总成交比上一交易日增加51400吨，增幅215.97%。现货需求惨淡，集团企业大量采购6-9月货源。

2）据Mysteel监测，截至4月1日，重点地区豆油商业库存约73.43万吨，周比减1.88万吨，减幅2.50%；重点地区棕榈油商业库存约28.5万吨，周比减少1.08万吨，减幅3.65%；沿海地区主要油厂菜籽库存15.5万吨，周比减少2.3万吨，减幅12.9%；华东地区主要油厂菜油商业库存约20.76万吨，周比增加1.18万吨，增幅5.86%。

消息面

1）昨晚EPA拒绝36家小型炼油厂2018年的生物燃料掺混豁免申请，其中31家此前曾获得豁免但在2020年的法庭裁决中豁免资格遭遇挑战，EPA尚未对2016-2021年的豁免申请作出决定。

2）MPOA数据显示，马来西亚3月棕榈油产量环比增长18.99%，产量预估为135万吨。其中，马来西亚半岛产量环比增长23.45%，沙巴州产量环比增加10.41%，沙捞越产量环比增长15.03%。

3）SPPOMA预计马棕4月1-5日油棕鲜果串(FFB)单产环比减少19.60%，出油率(OER）增加0.58%，棕榈油产量(PROD）减少16.55%。

市场焦点

1、EPA拒绝36家小型炼油厂2018年的生物燃料掺混豁免申请，其中31家此前曾获得豁免但在2020年的法庭裁决中豁免资格遭遇挑战。虽EPA尚未对2016-2021年的豁免申请作出决定，但态度可见一斑，美国较坚定的生物燃料政策将增强市场信心，随着后续可再生柴油产能陆续投放，美豆油将有生物燃料题材的潜在加持。

2、度过去年11月至今年2月的超级低产期，马棕3月产量同比表现转差。MPOA预计马棕3月产量环比增18.99%，表现略好于路透、路透、CIMB的预估，但绝对产量依然偏低，同比仍对应近5%的减产幅度。

操作建议

在俄乌冲突持续令全球供应紧张的背景下，美国生物燃料政策及马棕同比下滑的产量有望继续支撑油脂走势。