上下游开工率坚挺 沪锡高位横盘运行

研报正文

市场回顾

上周沪锡价格小幅下跌。主力合约2205，以340770元/吨收盘，下跌3030元,跌幅0.88%。当日15：00伦敦三月锡报价43655.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.81，低于上周交易日8.13。

周内沪锡受疫情情绪震荡回落后强势反弹，整体波动维持在高位横盘。

基本面信息

宏观：

美联储会议纪要显示，美联储认为每月缩减950亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）资产上限可能是合适的，支持用3个月或适度更长时间分阶段调整以达到缩表上限，最早可能在5月份开始这一进程。

许多美联储官员表示，可能需要1次或者多次加息50个基点，如果不是乌克兰冲突，许多美联储成员可能会要求3月份加息50个基点。

供给：

2月锡精矿进口19,754.88吨，同比增幅94.99%。据SMM调研了解云南江西冶炼厂较平稳运行，缅甸矿端供给稳定。

需求：

据SMM调研，焊料企业目前稳定运行，但疫情管控对交通物流有较大影响，长三角地区部分焊料企业转向广东地区采购原料。

库存：

上期所锡库存为2557吨，较上周增加112吨。LME锡库存为2820吨，较上周增加820吨。

市场数据跟踪

市场消息

1、SIA：2月全球半导体销售额同比增长32.4%，中国市场继续领跑

美国半导体行业协会（SIA）5日报告显示，2022年2月全球半导体行业销售额为525亿美元，较2021年2月同比增长32.4%，较2022年1月环比增长3.4%。

销售额上看，中国地区以166亿美元的销售额继续领先于所有区域市场，亚太地区/所有其他地区（159亿美元）紧随其后，之后是美洲（116亿美元）、欧洲（45亿美元）、日本（38亿美元），排名与2022年1月保持不变。

增速上看，美洲同比增长43.2%，在所有区域市场中最高。亚太地区/所有其他地区（41.4%）、欧洲（29.3%）、中国（21.8%）和日本（21.6%）的均实现同比增长。亚太/其他地区（18.6%）和欧洲（1.4%）实现环比增长，但日本（-1.3%）、中国（-2.3%）和美洲（-3.0%）的销售额略有下降。

2、4GW大基地光储一体化项目签约

近日，吉电股份华东区域公司与格尔木市政府签署4GW大基地光储一体化项目战略合作协议，迎来首季发展工作“开门红”。

根据协议，双方将本着“优势互补、互利双赢、资源共享、开放合作”的原则，贯彻中国“3060”碳达峰碳中和战略部署。

观点及策略

上海疫情爆发，但对上下游开工率并未造成过大影响，下方有较强支撑位。LME近日库存维持上升趋势，注意LME行情影响沪锡价。预计本周合理运行区间：330000-350000。