疫情影响下供需双弱 天然气支撑下玻璃震荡盘整

研报正文

基本面

供需：

上周玻璃有效产能196235吨，环比持平；日熔量171630吨，环比-500；产能利用率87.46%，环比-0.25%。

库存：

上周玻璃八省库存4528万重箱，环比+1.87%；十三省库存5713万重箱，环比+1.58%。其中湖北库存284万重箱，环比-20.45%；河北库存1298万重箱，环比+5.44%。

价格：

上周五沙河地区市场均价每吨1935.4元，环比持平。其中安全1943元，环比持平。

国内厂家均价2038.63元，环比-16。以沙河、湖北最低交割品价格计算，主力合约基差-88元。

利润：

若以煤制气为燃料，单吨玻璃利润201元；以天然气为燃料，单吨玻璃利润106元；以石油焦为燃料，单吨玻璃利润263元。

观点

疫情影响供需两端：沙河交投停滞，华东企业出货困难，厂库压力加剧，但无降价动力。市场转向湖北货源，地区价差扩大；同时多地加工企业开工偏低。在旺季证伪前，盘面难以打穿天然气成本。

疫情得到控制后由真实需求决定方向，稳增长政策下对全年需求保持乐观。