节日备货需求仍在 蛋价依旧易涨难跌

研报正文

市场回顾

现货方面，处于季节性淡季，但鸡蛋价格从2月份以来持续上涨，但三月消费淡季来临，鸡蛋价格却反季节上涨。部分地区公共卫生事件上升，鸡蛋出货也略受影响减少。

下游各级批发商、食品企业等消化库存为主，猪肉及禽肉价格走低，市场短期备货情绪升温令蛋价高位震荡，市场对远期市场蛋价走势较为乐观；三月底主产区均价涨至4.35元/斤。

存栏方面，近期新开产小码蛋不多，去年四季度养殖户补苗量低。现阶段，产区老鸡淘汰量不多，养殖户淘汰老鸡的预期时间在5月份。目前，全国在产蛋鸡存栏量处于历史低位，现阶段养殖户补苗意愿低迷。

期货方面，鸡蛋现货市场价格震荡回升，但涨价幅度不及市场预期，玉米、豆粕价格持续上涨，给鸡蛋期货市场价格带来支撑，截止到3月31日收盘，鸡蛋05合约与往年同期相比，属于偏高位置，结合未来现货走势分析，鸡蛋现货价格仍会上行，05合约为需求淡季合约以及未来新增产能压力较小，在疫情等公共事件缓解后，09合约有望企稳上行。

市场信息

卓创公布数据显示，2月全国在产蛋鸡存栏11.53亿只，环比增加，但仍处于2017年以来的历史同期最低水平。

卓创样本点统计全国主产区蛋鸡淘汰出栏量1334万只，连续3周环比下降。当前淘汰鸡货源供应不多，市场需求有限，淘汰意愿不强。同时，淘汰鸡市场部分流通受阻，部分低价惜售，老鸡淘汰量延续下降。

后期预测

总体而言，当前产区均价在4.30元/斤上方震荡，较去年同期高约两成。

本轮蛋价上涨由低存栏和高成本共同推动，另有疫情备货影响，鸡蛋的上涨应该说是供需两端集体发力的结果，但整体上还是受供应面影响更大，一方面极低存栏导致供应量偏少，另外饲料等成本的上升也对价格形成了明显支撑。

供应方面：产鸡存栏有小幅回升预期，加之气温上升产蛋率提升，市场鸡蛋供应有保障。

需求方面：贸易商拿货偏谨慎，市场虽然对清明、三月三有看涨情绪，但户外、学校食堂需求疲软，疫区囤货对蛋价拉动作用也有限，国内点状疫情复发是鸡蛋市场的新的不利变量。

当前疫情防控形势严峻，消费端疲软态势短期不变。而供应端在产鸡存栏有小幅回升预期，加之气温上升产蛋率提升，市场鸡蛋供应有保障，近月合约上冲相对乏力。

饲料成本抬升下养殖户春季补栏谨慎，从基本面来看，由于供应偏少的问题短期内依旧无法缓解，4月份节日备货等需求仍在，蛋价或依旧易涨难跌。

五一至端午后，由于天气转热存货不易，蛋价有回调的可能，但目前看下半年存栏依旧难以明显恢复，蛋价在今年8-9月份的旺季或仍有较好的表现。