硅铁：终端需求有望回升 关注兰炭政策调整情况

研报正文

信息分析

（1）需求：上周五大品种产量987.6万吨（+25.0）。硅铁表观消费量2.52万吨（+0.05），消费回升，但仍弱于季节性。上周，钢招定价继续上涨，在10150-10400元/吨之间。

（2）供给：独立硅铁企业日均产量1.74万吨（-），开工率50.02%（-0.63）。硅铁产量基本达到高位，利润较高，工厂除正常检修外基本正常开工。

（3）库存：硅铁合金厂库存4.11万吨（-0.28），环比下降。仓单+有效预报库存12702张（+875），总库存6.35万吨（+0.44），小幅回升。

（4）基差：05合约连续震荡上行至10770元/吨（+484），基差-870/元/吨（-184），期现升水扩大。

（5）利润：硅铁主产地出厂报价9600元/吨（+300），现货利润1647元/吨（+268），利润上涨。

市场数据跟踪

观点总结

冬奥会限产解除，钢厂陆续补库，海外局势引发出口预期。

供给方面，上周产量持稳，利润较高，工厂基本正常开工。

疫情逐步缓解，终端需求有望回升。陕西兰炭调整持续发酵，但期货价格目前小幅高于钢招价格，后续关注4月15日兰炭政策及终端需求情况。

操作建议：区间操作。

风险因素：限产执行超预期、环保限产（上行风险）；终端需求不及预期、粗钢压产超预期（下行风险）