产区存在集中放量可能 花生或有承压

研报正文

【重要资讯】

1.上周国内花生市场平稳偏弱运行。

近期产区价格下调后，基层上货量有所减少，市场多以按需采购为主，部分疫情地区成交零星。

河南产区，通货米报价4.00-4.15元/斤，维持稳定；吉林产区疫情形势有所缓解，交易多以当地流通，长途物流暂时受到管控，通货米报价4.00-4.20元/斤，报价维持稳定；山东产区报价通货米报价4.00-4.10元/斤，多以成交油料为主，成品走货较差，报价维持稳定。

油料方面，油厂收购良好，鲁花油厂通货米成交价格在8300-8500元/吨。

2.花生油：上周国内花生油市场维持稳定。昨日盘面大幅拉涨，花生油市场询价小幅增加，但成交依旧难以跟随。目前花生油下游客户观望情绪浓厚，拿货积极性不高，个别刚需采购。

国内公共卫生事件频发，多地在外堂食仍受限制，餐饮用油需求下降，且花生油主产区山东仍受公共卫生事件影响，油厂物流受阻，油厂花生油累库现象普遍。

终端市场变化不大，目前处于小包装传统淡季，商超及渠道销售停滞。油厂供应情况来看，在花生粕相对畅销以及榨利良好的驱使下，国内花生油开机率居高不下。

目前国内压榨一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，报价区间为16500-17500元/吨。

3.近期市场交易有所放缓，贸易商观望心理明显，产区报价暂无下调意愿。油厂到货量仍然可观，维持定量收购，支撑花生行情。

长期来看，天气逐步升温，产区存在集中放量可能，供应端或将承压，建议贸易商择机出货。

【交易策略】

今年花生是在供应宽松的格局下，外加之前走货不畅，因此现在市场上还存在不少余量，并且4、5月份，苏丹，塞内加尔的低价进口花生会大量到港冲击国内的市场。

5月份花生也需要进入冷库储存，花生的储存成本抬升，并且绝大多数的农户与小贸易商，没有储存的条件，外加终端低迷的预期，因此在5月花生或会有集中抛售的情况发生，价格或会下探较多，如果期现联动的话，或会给出远月合约不错的买点。因此逢低买入远月合约。

由于大豆等玉米竞争品种价格的高企，新一年度花生的种植面积会相对减少，外加化肥，农药等价格高企，种植成本也大大抬升，因此市场有较强的驱动看多花生的10合约。

但就回溯往年的价格对花生种植面积的影响来看，因为存在较多沙土地只能种植花生的特殊性，以及花生是持续保持种植盈利的品种，因此花生当年的价格对新年度花生种植面积影响并不是太大，且10合约可以用旧年度储存较好的花生交割，因此要理性看待10合约的涨幅，后续我司会调研并持续关注新年度花生的播种情况。

花生基差现为1400左右，建议买入现货交割品，卖出10合约，锁定基差700元利润。