美指多次突破100大关 铜价承压弱势运行

研报正文

行情综述

沪铜昨日早间开盘跳水逾200元/吨后持续走弱，小节休息后小幅反弹，午盘持续弱势运行，最终收跌0.39%于73230元/吨，跌幅为290元/吨。

受美联储鹰派言论及良好经济数据支持，美指近两交易日多次突破100大关，有色整体承压，国内疫情拐点仍未显现，压制消费，沪铜昨日承压震荡下行。

宏观、行业要闻

（一）宏观：

1、中国3月份CPI同比增加1.5%，预期1.3%；前值0.9%；PPI同比增加8.3%，预期8.1%；前值8.8%。

2、国务院：加快建设全国统一大市场，建设全国统一的能源市场。

3、李克强：稳住经济基本盘，保持经济运行在合理区间。

4、美国克利夫兰联储行长Mester认为美国通胀率超过2%的情况可能会持续到明年。

5、欧洲央行管委Stournaras表示将“不惜一切代价”遏制通胀。高盛将欧洲央行首次加息时间预期提前至9月。

（二）行业：

1、阿富汗世界第二大铜矿确认再启动，矿区含铜金属量1,100万吨。

2、智利政府起诉必和必拓、安托法加斯塔矿区的阿塔卡马用水问题。

基本面数据图表

分析及观点

宏观：

俄乌局势近日有所升温，核心问题短期难解，欧美制裁持续加码，宏观不确定性仍强。

美联储官员持续放鹰，美国良好的就业数据支持加息预期，美指近两交易日多次突破100大关，有色整体承压。

欧美通胀数据持续高企，是铜价目前主要支撑；国内疫情形势严峻，但市场对稳增长政策有预期，宏观氛围尚可。

供应：

铜精矿加工费近期走高，全球铜精矿供应维持充裕，但国外矿端扰动不断，或提供一定减产预期，智利2月铜产量同比减少7%。

据Mysteel调研3月精炼铜同比下降2.7%，环比下降3.0%，且四月产能难有明显恢复，预计1-4月同比增长1.6%；废铜近日则受疫情影响市场交投持续清淡。

库存：

全球显性库存仍处历史低位，但近期伦铜库存增至两个月新高，上周五LME铜库存增2500吨至103775吨，注销仓单比降至45.31%。

上期所铜上周小幅累库，库存增3460吨至96581吨，连续四周去库转为累库，今日铜期货仓单减1575吨至36105吨。

需求：

下游消费维持清淡，高铜价本就对消费有一定抑制，而疫情则对供需两端均形成压制，国内稳增长提供消费良好预期，需关注疫情下旺季落地情况。

现货：

昨日现货市场成交较弱，市场货源相对有限且受疫情影响实际成交量不大，现货升水波幅不大。

上海金属网1#电解铜报价73660-73780元/吨，均价73720元/吨，较上交易日下跌45元/吨，对2204合约报升150-升180元/吨。

观点：

短期沪铜支撑较足预计维持高位宽幅震荡；中长期沪铜预计受美联储收紧流动性及世界经济增速下降影响重心下移。

关注：俄乌局势、美联储货币政策、全球显性库存情况、国内疫情形势。