电用需求随气温回升 LPG存上行驱动

研报正文

观点简述

新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至4月6日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下滑50.1万桶，至两周低点2043.6万桶。

预计孟买4月份高硫燃料油采购量将增加，韩国冬季发电需求结束，巴基斯坦、孟加拉和斯里兰卡发布标书购买燃料油。

来自南亚地区的180CST燃料油需求将增长，随着气温的回升，发电用的燃料油需求增加。操作思路以震荡操作，观望为主，注意止盈止损。

市场行情

管控措施导致需求减缓，加之IEA署联合释放石油战略储备，对供应紧缺担忧得以暂时缓解，国际油价跌至六周以来低点。5月WTI跌3.97报94.29美元/桶，跌幅4%；6月布伦特跌4.3报98.48美元/桶，跌幅4.2%。

基本面分析

新加坡和ARA两地库存均录得不同程度的下降，仅富查伊拉地区库存录得增长，库存量与往年同期相当，整体上库存端暂无显著压力。高硫燃料油方面，美国正研究对俄罗斯能源商品的限制，俄罗斯的燃料油出口或将出现一定的下滑。

随着中重质原油产出的增加，将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。据俄罗斯《生意人报》：卢克石油公司看到了需求低迷导致炼油厂停产的风险。

根据新加坡IES发布的数据，截止3月31日当周，新加坡高低硫燃料油2094万桶，环比前一周下降6.56%，库存处于5年均值下方。

4月4日，沙特阿拉伯宣布提高5月份面向亚洲客户的所有石油价格，并上调面向美国和欧洲所有品类油价，沙特阿美5月面向亚洲的阿拉伯轻质原油价格较迪拜阿曼价格升水9.35美元/ 桶。与4月份相比，价格上涨了4.40美元/桶，再次达到创纪录水平。

库存方面，2022年3月30日的一周，新加坡渣油库存2093.7万桶，比前周减少了146.9万桶，降幅为6.56%。3月31日，ARA地区渣油库存环比下降10.6万吨，录得87.3万吨，环比降幅为10.83%。

当前整体的船燃需求基本保持稳定，近期由于俄乌紧张地缘局势等因素的影响，BDI指数有所回升，但港口拥堵现象短期内难以缓解。