疫情反复下运输受阻 双焦承压波动

研报正文

焦煤

因疫情致焦炭钢材产品出货困难，焦钢企业原料采购进度放缓， 焦煤价格大幅回落，价格高位风险稍有释放。

从基本面看，山西疫情反复，运输受阻，煤矿库存小幅累积，煤矿生产积极性有所下降，蒙煤进口维持低位，焦煤供应紧缺；下游焦钢企业仍有较大的补库需求，焦煤整体库存低位，供需缺口大。

目前终端需求不佳影响黑色系整体情绪，焦煤价格波动加剧，建议前期新单观望为宜，中期仍可维持低多思路。

焦炭

焦炭利润239元/吨，受制于原料煤到货不佳，焦炭产量偏稳；近期因疫情影响运输，焦炭出库受阻，但钢厂生产积极性高，日均铁水产量已回升至229.32万吨，后期补库需求仍可期待。

焦炭第五轮提涨200元/吨落地，昨日下跌过后，盘面转为贴水，但因终端需求不佳，钢价承压对焦炭价格存压制，建议焦炭05短期观望，中期逢低做多。

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